Gaceta Crítica

Glenn Diesen (BLOG DEL AUTOR), 13 de Septiembre de 2026

Peter Schiff sostiene que Estados Unidos se acerca a una grave crisis económica provocada por el endeudamiento excesivo, la creciente inflación, el desplome de la demanda de bonos del Tesoro estadounidense y el debilitamiento del dólar. La actual inestabilidad no es simplemente consecuencia del conflicto con Irán y el aumento de los precios del petróleo. Más bien, el conflicto está agravando problemas financieros más profundos que se han acumulado durante décadas.

Un mercado de bonos bajo presión

Schiff argumenta que los rendimientos de los bonos estadounidenses están aumentando porque los inversores reconocen cada vez más que los títulos del Tesoro no ofrecen rendimientos suficientes para compensar los riesgos generados por la enorme deuda pública y la inflación. Los gobiernos extranjeros están vendiendo bonos del Tesoro, mientras que los tenedores nacionales, como los fondos fiduciarios gubernamentales, también se están convirtiendo en vendedores. Al mismo tiempo, los compradores potenciales exigen rendimientos cada vez mayores antes de estar dispuestos a prestar dinero al gobierno estadounidense.

Esto crea un círculo vicioso peligroso. A medida que suben los rendimientos, los precios de los bonos existentes caen, lo que incentiva a los tenedores de bonos antiguos a vender antes de sufrir mayores pérdidas. Una mayor venta, a su vez, eleva aún más los rendimientos. Schiff argumenta que, por lo tanto, Estados Unidos se encuentra en un importante mercado bajista de bonos y que las tasas de interés podrían eventualmente volver a niveles superiores al 10%, similares a los de períodos anteriores de alta inflación.

Deuda, inflación y los límites del gobierno

Schiff sostiene que el problema fundamental radica en la magnitud del endeudamiento del gobierno estadounidense. La deuda nacional ha superado los 40 billones de dólares, mientras que los pasivos gubernamentales no financiados son considerablemente mayores. Resulta prácticamente imposible cumplir con estos compromisos sin caer en impago o utilizar la inflación para reducir su valor real.

Argumenta que Washington ha pospuesto repetidamente decisiones difíciles porque los políticos e inversores priorizan las preocupaciones inmediatas sobre las consecuencias a largo plazo. El resultado es que el problema subyacente se agrava. Finalmente, el futuro se convierte en presente, dejando al país con una carga económica mucho mayor de la que habría enfrentado si hubiera abordado sus deudas con anterioridad.

Schiff también argumenta que la intervención monetaria convencional no proporcionará la misma solución que durante la crisis financiera de 2008. El gobierno acumuló enormes deudas al responder a esa crisis, lo que redujo el margen para otro rescate. En su opinión, imprimir dinero a gran escala intensificaría la inflación en lugar de resolver el problema subyacente. Por lo tanto, los estadounidenses podrían salir de la próxima crisis con un poder adquisitivo significativamente menor.

El dólar y el petrodólar

Schiff sostiene que la posición internacional del dólar también se está volviendo cada vez más vulnerable. El sistema del petrodólar proporcionó una ventaja importante a Estados Unidos después de que el país abandonara el patrón oro, ya que las transacciones petroleras mundiales realizadas en dólares ayudaron a mantener la demanda de la moneda.

Argumenta que este sistema se ha debilitado y que el conflicto con Irán podría acelerar el abandono del dólar. A medida que los países reducen sus tenencias de bonos del Tesoro y buscan alternativas, el oro se vuelve cada vez más atractivo. En opinión de Schiff, el oro ofrece protección contra la inflación y mayor seguridad política, ya que las reservas físicas de oro de los gobiernos extranjeros no pueden ser congeladas ni sancionadas de la misma manera que los activos financieros dentro del sistema estadounidense.

Producción por encima del endeudamiento

Schiff sostiene que los países con economías productivas están en mejor posición para beneficiarse de una reestructuración de los flujos de capital globales. Rechaza la idea de que Estados Unidos ostente la posición económica más fuerte simplemente por su capacidad para endeudarse enormemente. En su opinión, los países que producen bienes y poseen capacidad productiva tienen, en última instancia, mayor influencia económica que un país que depende del endeudamiento para financiar su consumo.

Por este motivo, Schiff sostiene que los mercados emergentes y las inversiones internacionales están mejor posicionados que las acciones y los bonos estadounidenses. Favorece la inversión fuera de Estados Unidos, especialmente en economías que pueden beneficiarse de la depreciación del dólar y de los cambios en los patrones del comercio mundial. Asimismo, recomienda el oro y la plata como protección contra las consecuencias monetarias del excesivo endeudamiento estadounidense.

Inteligencia artificial, aranceles y la próxima crisis

Schiff sostiene que la inteligencia artificial tiene el potencial de convertirse en una tecnología enormemente beneficiosa, pero cree que el actual auge de las inversiones presenta muchas características de una burbuja. El problema no radica necesariamente en que la IA vaya a fracasar. Más bien, la competencia, los altos costos energéticos, los márgenes de beneficio inferiores a los esperados y el aumento de los costos de endeudamiento podrían impedir que las enormes inversiones actuales generen los rendimientos previstos.

Argumenta de forma similar sobre los aranceles, afirmando que no han logrado reducir el déficit comercial de Estados Unidos, sino que, por el contrario, han encarecido los productos importados para los estadounidenses. En su opinión, China ha seguido beneficiándose del sólido desempeño del comercio mundial, incluso a pesar de la disminución de su superávit comercial con Estados Unidos.
Schiff sostiene que no se puede predecir con exactitud el momento en que se producirá la crisis. Sin embargo, cree que Estados Unidos ya se encuentra en una situación precaria, con bonos, acciones y el mercado inmobiliario potencialmente vulnerables a una recesión importante. Cuanto más se pospongan los problemas subyacentes, argumenta, mayor será el ajuste económico final.