Gaceta Crítica

Jomo Kwame Sundaram (Blog del autor) -Malasia-, 11 de Noviembre de 2025

La estrategia económica del presidente estadounidense Trump para su segundo mandato pretende lograr que el resto del mundo, especialmente sus aliados más ricos con mayores recursos, paguen más para fortalecer la economía más rica del mundo.

MANILA, Filipinas, 11 de noviembre de 2025 (IPS) – La estrategia económica del presidente estadounidense Trump para su segundo mandato tiene como objetivo lograr que el resto del mundo, especialmente sus aliados ricos con mayores recursos, paguen más para ayudar a fortalecer la economía estadounidense.

Sin duda, las recientes iniciativas estadounidenses han acelerado la desdolarización, pero estas han sido en gran medida consecuencias inevitables de sus propias acciones, más que resultado de alguna conspiración de terceros con ese fin.

La distracción de la desdolarización.
El economista de Harvard Kenneth Rogoff observó recientemente: “Estamos absolutamente en el punto de inflexión más importante del sistema monetario mundial desde el shock de Nixon para acabar con el último vestigio del patrón oro”.

Tras la Conferencia de Bretton Woods en 1944, el precio del oro se fijó en 35 dólares la onza. En agosto de 1971, el presidente estadounidense Richard Nixon puso fin a esta paridad oro-dólar.

La desdolarización ha continuado gradualmente desde entonces, con breves repuntes y retrocesos ocasionales. Por ejemplo, los flujos de capital hacia el extranjero aumentaron tras la crisis financiera mundial de 2008-2009.

La creciente instrumentalización de las relaciones económicas probablemente ha acelerado la desdolarización. Rogoff observó: “Esto venía ocurriendo una década antes de Trump. Trump es un acelerador”.

Los gobiernos, los bancos centrales y los países BRICS han estado reduciendo su dependencia del dólar. Incluso los defensores de la hegemonía del dólar estadounidense ya no niegan la existencia de alternativas a su papel como moneda de reserva mundial.

Mientras tanto, los inversores extranjeros privados, incluidos los gestores de activos extranjeros, los bancos de inversión y los fondos de pensiones, no quieren quedarse atrás.

Los gestores de fondos de inversión están reduciendo cada vez más el riesgo al disminuir su exposición a activos denominados en dólares.

El
economista Stephen Miran ha propuesto una nueva iniciativa de Trump para exigir a otros gobiernos que paguen a Estados Unidos por servicios supuestamente prestados.

Miran, quien fue nombrada inicialmente presidenta del Consejo de Asesores Económicos de Trump, posteriormente fue designada miembro de la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Pocos días después de que Trump anunciara sus aranceles del Día de la Liberación el 2 de abril, Miran expuso cinco expectativas. Estas implican que otras naciones paguen a Estados Unidos por los servicios de «bienes públicos» que supuestamente proporciona al mundo.

Se espera que los aliados paguen más a Estados Unidos por el «paraguas de seguridad» que brinda a la OTAN y a otros aliados. Estados Unidos también espera que quienes compren bonos del Tesoro paguen más por ese «privilegio».

En noviembre de 2024, la guía de Miran, » A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System» (Guía del usuario para la reestructuración del sistema de comercio mundial), propuso el acuerdo de Mar-a-Lago, que recibe su nombre del exclusivo complejo turístico y residencia de Trump en una isla de Florida.

También se refirió al Acuerdo Plaza, que la administración Reagan impuso a sus aliados del G5 en septiembre de 1985. En aquel entonces, Estados Unidos obligó a Japón y Alemania a apreciar sus monedas frente al dólar.

La apreciación del yen alimentó una enorme burbuja de precios de activos japoneses que estalló con consecuencias devastadoras en 1989, poniendo fin a su auge de posguerra.

Trump ahora busca la apreciación de otras monedas importantes. Ya ha logrado que sus aliados europeos estén de acuerdo.

Sin embargo, parece improbable que Trump consiga que China y otras economías BRICS lo hagan, ya que son conscientes de cómo afectó el Acuerdo Plaza a Japón.

Los bonos centenarios.
Otras autoridades monetarias nacionales que compran bonos del Tesoro estadounidense para estabilizar sus propias monedas han provocado durante mucho tiempo la apreciación del dólar.

Ahora se espera que contribuyan a la depreciación del dólar. Miran ha propuesto que Estados Unidos emita bonos a un siglo (es decir, a 100 años) con tasas de interés muy bajas, muy por debajo de las tasas actuales de los bonos del Tesoro estadounidense.

Miran quiere que los gestores de las reservas internacionales de divisas de los bancos centrales vendan sus activos denominados en dólares. Deberían extender el plazo de sus reservas restantes y refinanciar la deuda a corto plazo con préstamos a largo plazo.

Miran es explícito: “El Tesoro de Estados Unidos puede, en la práctica, recomprar deuda a largo plazo en el mercado y sustituir esos préstamos por bonos a cien años vendidos al sector oficial extranjero”.

Su plan pretende, por tanto, obligar a los tenedores extranjeros de deuda pública estadounidense («bonos del Tesoro») a prorrogar la duración de sus préstamos.

Los tipos de interés extremadamente bajos de los bonos a cien años garantizarán que los tenedores de bonos extranjeros paguen efectivamente más a Estados Unidos por el «privilegio» de pedir prestados dólares.

Para Miran, la apreciación de otras monedas frente al dólar también fortalecerá la economía estadounidense. La industria manufacturera de EE. UU. se fortalecerá a medida que sus exportaciones se vuelvan más competitivas.

Así pues, su plan de acuerdo de Mar-a-Lago prevé que otras naciones paguen más para fortalecer la economía más grande y rica del mundo.

El plan de Miran para Mar-a-Lago aún no es política oficial de Estados Unidos. Sin embargo, esto podría cambiar con su probable nombramiento como próximo presidente de la Reserva Federal, en sustitución de Jerome Powell, designado por Trump en su primer mandato.

¿Desdolarización de los BRICS?
Sin embargo, el plan declarado de Miran para fortalecer la economía estadounidense mediante la depreciación del dólar frente a otras monedas importantes también ha acelerado la desdolarización.

En los últimos años, se ha acusado a los BRICS de conspirar para acelerar la desdolarización a nivel mundial, pero ciertamente esta no es una ambición compartida.

Brasil y Sudáfrica, al carecer de superávits comerciales significativos, llevan tiempo abogando por la desdolarización. Sin embargo, las quejas de Rusia tienen más que ver con la reciente instrumentalización de instrumentos financieros por parte de la OTAN en su contra.

No existe un entusiasmo comparable entre los demás estados miembros del BRICS, que cuentan con superávits comerciales mucho más saludables y mayores activos en dólares.

Su reciente ampliación de miembros hará aún más improbable una postura oficial de desdolarización por parte de los BRICS.

Sin embargo, el liderazgo de Trump se basa en que el público estadounidense crea que el resto del mundo conspira contra ellos.