Gaceta Crítica

A mediados de 1971, el presidente estadounidense Nixon eliminó la paridad del dólar con el oro, lo que desencadenó la desdolarización. La fiebre del oro de 2025 se produjo cuando los especuladores privados intentaron sacar provecho de las medidas de protección que los bancos centrales tomaron contra los nuevos riesgos.

Jomo Kwame Sundaram y Kuhaneetha Bai Kalaicelvan (BLOG DE JOMO – Malasia -), 24 de Marzo de 2026

Las medidas de cobertura del Banco Central desencadenaron la fiebre del oro.

KUALA LUMPUR, Malasia, 24 de marzo de 2026 (IPS) – A mediados de 1971, el presidente estadounidense Nixon puso fin a la paridad del dólar con el oro a 35 dólares por onza, lo que desencadenó la desdolarización. La fiebre del oro y la plata de 2025 siguió a los especuladores privados que intentaban sacar provecho de las coberturas de los bancos centrales contra los nuevos riesgos percibidos.
Desdolarización
Algunos creían que los tipos de cambio flexibles, que reemplazaban a los tipos fijos anteriores, resolverían el «dilema de Triffin» del «sistema del dólar», debido a su papel como moneda de reserva mundial.

Muchos creen que a la OPEP se le permitió aumentar los precios del petróleo a partir de 1972, con la condición de que las compras de petróleo se liquidaran en dólares. Por lo tanto, se creía que los «petrodólares» eran el «oro negro» que sustentaba la supervivencia del sistema del dólar después de 1971.

Aunque sigue siendo la principal moneda de reserva mundial, el papel del dólar ha disminuido gradualmente a lo largo de las décadas. La retórica y las acciones de Trump 2.0 parecen haber acelerado la desdolarización.

El anuncio de Trump sobre los aranceles del 2 de abril de 2025, denominado «Día de la Liberación», provocó una incertidumbre y una volatilidad aún mayores en el mercado de divisas y otros mercados a nivel mundial.

La creciente incertidumbre política ha llevado a gobiernos e inversores a explorar nuevas opciones. Autoridades de todo el mundo están considerando y desarrollando alternativas al sistema del dólar.

Además de la mayor inflación, las amenazas y acciones de Trump, en particular sus aranceles, sanciones y guerras, han empujado a los inversores a vender activos denominados en dólares y a buscar alternativas.

Diversos factores han acelerado significativamente la desdolarización. En el primer semestre de 2025, el dólar cayó más del 10%, su mayor depreciación desde la crisis del petróleo de 1973.

Muchos países del Sur Global han estado comprando oro en lugar de activos denominados en dólares para acumular reservas.

El comentarista de economía geopolítica Ben Norton destacó una nota de abril de 2025 del jefe de investigación de divisas de Deutsche Bank, en la que señalaba:

“Estamos presenciando un colapso simultáneo en el precio de todos los activos estadounidenses [incluidas acciones, divisas y bonos]… estamos entrando en un territorio desconocido en el sistema financiero global…

“El mercado se está desdolarizando rápidamente. En un entorno de crisis típico, el mercado estaría acaparando liquidez en dólares… El mercado ha perdido la fe en los activos estadounidenses. Están vendiendo activamente sus activos en Estados Unidos.”

“La política del gobierno estadounidense está fomentando una tendencia hacia la desdolarización para proteger a los inversores internacionales de una posible instrumentalización de la liquidez del dólar.”

Confiscaciones occidentales.
La instrumentalización de los bancos centrales por parte de Estados Unidos, Europa y sus aliados ha provocado que otros bancos centrales busquen «seguridad» cambiando sus activos denominados en dólares por oro.

La creciente instrumentalización del dólar como arma y la confiscación occidental de activos ajenos bajo diversos pretextos han acelerado esta tendencia.

Miles de millones de dólares en oro del banco central venezolano, depositados en el Banco de Inglaterra, fueron confiscados por el gobierno británico durante el intento de golpe de Estado en Caracas en 2019, instigado por Washington.

Tras el fracaso del golpe de Estado, el Banco de Inglaterra se negó a devolver el oro a Venezuela. De este modo, la confianza en los gobiernos y bancos centrales occidentales siguió deteriorándose.

De manera similar, la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo confiscaron activos rusos denominados en dólares, euros y libras esterlinas por valor de más de 300.000 millones de dólares tras la invasión de Ucrania.

Desde entonces, las autoridades europeas se han comprometido a transferir estos activos rusos a Ucrania en lugar de devolverlos a sus propietarios.

Las confiscaciones por parte de Occidente de las reservas de los bancos centrales de Irán, Venezuela, Afganistán, Rusia y otros países han alarmado a las autoridades y a la opinión pública en todo el mundo.

Los gestores de reservas de los bancos centrales han considerado cada vez más el oro como un activo seguro a pesar de la mayor volatilidad. Además de servir como cobertura, el metal precioso también ofrecía lucrativas ganancias especulativas.

Mitigación de riesgos:
Muchas autoridades monetarias han revertido su anterior acumulación de letras y bonos del Tesoro estadounidense denominados en dólares en sus reservas oficiales.

Si bien la deuda pública estadounidense ha seguido creciendo, las presiones inflacionarias se han intensificado, aunque de forma esporádica. Se cree que las reservas de oro y plata ayudan a protegerse contra la inflación y la devaluación de la moneda fiduciaria.

Las reservas de oro de los bancos centrales aumentaron significativamente después de la crisis financiera mundial, en realidad occidental, de 2008-09, seguida del giro occidental hacia la «flexibilización cuantitativa».

Por primera vez en tres décadas, las reservas totales de oro de los bancos centrales en sus reservas internacionales superaron sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense en 2025.

Actualmente, los bancos centrales poseen alrededor de 36.200 toneladas, o una quinta parte de todas las reservas de oro, ¡cifra que ha aumentado rápidamente en los últimos dos años desde el 15% a finales de 2023!

Mientras tanto, el alza de los precios del oro atrajo más inversiones especulativas con fines de lucro. Pero tales fluctuaciones de precios no son sostenibles indefinidamente.

Una vez que se consideró que el oro estaba sobrevalorado, los inversores recurrieron a otros metales preciosos, especialmente la plata, y a otros activos financieros.

¿La protección ideal de los BRICS?
Después de que Lord Jim O’Neill identificara a Brasil, Rusia, India y China como nuevas potencias financieras importantes fuera de la esfera de influencia occidental, los BRICS se formaron en 2009 con la incorporación de Sudáfrica.

Los BRICS cuentan ahora con diez miembros y diez socios. En conjunto, representan el 44% de la renta mundial, medida por paridad de poder adquisitivo, y el 56% de su población.

Rusia, China e India se encuentran entre los mayores compradores de oro en los últimos tiempos. Otros compradores importantes son Uzbekistán y Tailandia, ambos miembros del grupo BRICS.

La segunda etapa de Trump ha generado una gran inquietud a nivel internacional. Sin la ayuda de los BRICS, su instrumentalización de las políticas y acuerdos económicos ha acelerado la desdolarización.

Aunque Trump acusa a los BRICS de conspirar para acelerar la desdolarización, sus compras de metales preciosos tienen sentido como cobertura para sus reservas.