Gaceta Crítica

Adam Tooze (Historiador económico) -Blog del autor – , 6 de Marzo de 2026

Ayer destaqué la forma en que el ataque arbitrario de Israel y Estados Unidos a Irán se está ramificando a través de mercados en los que tal vez no estés pensando, como los fertilizantes.

Esto es fascinante no solo por la interrelación oculta de la economía mundial que revela, sino también porque expone la importancia constante de los factores estacionales en la economía mundial del siglo XXI. El ritmo de las cosechas sigue siendo importante y marca el ritmo no solo de la agricultura, sino de todas las industrias asociadas.

Lo cual plantea la pregunta: aparte de los fertilizantes, ¿qué otros factores de la economía mundial son estacionales? ¿A quién más afecta una guerra en febrero?

Una respuesta obvia es el sector energético en general, no en forma de cultivos y calorías, sino de hidrocarburos.

El clima importa.

En invierno, especialmente en un invierno frío como el que acabamos de vivir en Europa y Estados Unidos, el consumo de energía para calefacción aumenta. Hasta ahora, el frío sigue siendo una amenaza mucho mayor para la vida humana que el calor. En verano, en zonas muy cálidas del mundo, también puede haber un pico de demanda de aire acondicionado y refrigeración. En Estados Unidos, los dos ciclos de demanda de gas se solapan, dividiéndose entre los hogares que queman gas para calefacción en invierno y el sistema eléctrico que quema gas para generar energía para el aire acondicionado en verano.

Fuente: EIA

Para gestionar estos picos y valles, los sistemas energéticos mantienen reservas y flexibilizan la producción. Idealmente, estas reservas se optimizan cuidadosamente para brindar suficiente estabilidad sin costos excesivos.

Si alguien inicia una guerra en el momento equivocado, interrumpiendo las entradas y salidas de recursos del sistema energético, la situación puede complicarse. El final del invierno es un mal momento para afrontar una guerra, ya que las reservas de energía tienden a agotarse. Rusia enseñó esa lección a Europa y Asia en febrero de 2022.

En 2022, Europa se apresuró a abastecerse de gas y mantener sus reservas adecuadamente llenas. El impacto de los precios para los consumidores fue espectacular y doloroso. Seguramente, se habría aprendido la lección: las reservas eran esenciales. Así que, ¿dónde nos encontramos en 2026?

Ups… ¡lo hicieron de nuevo!

Las reservas europeas de gas se encuentran, una vez más, en mínimos históricos . Como informa Gavin Maguire para Reuters : «Una combinación de nuevas normas de almacenamiento de gas, altos precios del gas natural, temperaturas invernales superiores a lo normal y una actividad económica regional moderada llevó a los operadores europeos de almacenamiento de gas a reducir sus reservas muy por debajo de lo normal este invierno. La perspectiva de exportaciones récord de gas natural licuado desde países como Estados Unidos y Qatar también había aumentado las expectativas de que los mercados internacionales del gas estarían repletos de gas durante 2026».

Fuente: Reuters

Los inventarios de gas natural en Alemania, el mayor consumidor de gas de Europa, comenzaron marzo con tan solo el 27 % de su capacidad, en comparación con un promedio del 64 % para esa misma época del año desde 2023, según datos de LSEG. Las reservas de gas en los Países Bajos, sede del principal centro de comercio de gas de Europa, se sitúan tan solo en torno al 10 % de su capacidad, en comparación con el promedio de principios de marzo, que rondaba el 48 %.

La industria alemana estaba preocupada y se encontraba inmersa en una planificación de emergencia ante un posible shock de suministro. Sin embargo, tan recientemente como el 17 de febrero de 2026 , en la Comisión de Economía del Bundestag, en una reunión convocada por los Verdes, ahora en la oposición, la ministra de Economía alemana, Reiche, declaró que no veía motivos de preocupación en estos bajos niveles de reservas de gas. Se podía confiar en que el mercado proporcionaría los suministros necesarios. Alemania cuenta ahora con suficientes terminales de GNL para garantizar el suministro. Y son estas terminales, a su vez, las que han restado rentabilidad al negocio del almacenamiento de gas, provocando el cierre de importantes instalaciones.

Y entonces, en esta situación de delicado equilibrio, estallan Israel y los EE. UU. y su guerra contra Irán, programada para fines de febrero de 2026, casi exactamente cuatro años después de que Putin lanzó su ataque.

¿Y qué ocurre? El Estrecho de Ormuz, cordón umbilical que conecta los flujos energéticos con gran parte del mundo, se cierra al final del invierno, justo cuando las reservas de energía se encuentran en sus niveles más bajos en años.

El cierre del Estrecho no tiene un impacto devastador inmediato en el suministro de GNL a Europa. Solo el 7 % del GNL europeo proviene de Qatar.

Pero la pérdida de las enormes terminales de GNL de Qatar de la cadena de suministro global afecta a Europa indirectamente porque envía una onda de choque a todo el mercado de GNL, elevando los precios en todos los ámbitos, incluso en Europa.

Y para colmo, observe de nuevo el gráfico de importación de GNL. El segmento superior, mayor que el de Oriente Medio, muestra las importaciones de GNL de… Rusia. Europa aún no se ha desvinculado completamente del gas ruso. Europa del Este sigue consumiendo gas ruso por gasoducto a través del Mar Negro. El resto de Europa compra GNL ruso.

Fuente: Francesco Sassi

El 4 de marzo, quizás sin que resulte sorprendente a la luz del endurecimiento de la postura de Europa sobre las sanciones y la amenaza de terminar finalmente con las importaciones de gas este año, Putin amenazó con que Rusia podría dejar de vender GNL a Europa, ¡ahora mismo!

Hasta el momento, cabe señalar que la crisis del precio del gas es moderada en comparación con la que experimentó Europa en 2021-2022. A continuación se muestra el gráfico de los precios del gas en un horizonte temporal de cinco años.

Pero que Europa tenga que hacer frente a este problema y encontrarse una vez más a merced del Kremlin no es nada menos que una dependencia autoimpuesta.

E, inexplicablemente, algunos gobiernos europeos, en particular el alemán, abogan por un mayor compromiso con la dependencia del GNL. En nombre de la «seguridad del suministro», el ministro de Economía Reiche ha pedido la construcción de 20 GW de capacidad a gas . Sin duda, el gas aún tiene un papel que desempeñar. Pero la respuesta mucho más convincente a esta nueva crisis es, sin duda, desarrollar rápidamente más sistemas de almacenamiento solar y de baterías.

Debido a la revolución electrotecnológica verde de China, incluso en comparación con la crisis de Ucrania de 2022, las condiciones han cambiado drásticamente. Las energías renovables han alcanzado tal escala que pueden empezar a sustituir los suministros básicos de Oriente Medio, en particular el gas.

Las estaciones pueden seguir siendo las mismas, más o menos dependiendo del cambio climático, pero la forma en que satisfacemos nuestras necesidades de calefacción y refrigeración no.