Gaceta Crítica

Jomo Kwame Sundaram (BLOG DEL AUTOR), 4 de Enero de 2026

– La estrategia económica del presidente estadounidense Donald Trump para su segundo mandato busca que el resto del mundo, especialmente sus aliados ricos con mayores recursos, paguen más para ayudar a fortalecer la economía estadounidense.

Sin duda, las recientes iniciativas estadounidenses han acelerado la desdolarización, pero éstas han sido en gran medida consecuencias inevitables de sus propias acciones, más que el resultado de una conspiración de otros con ese fin.

La distracción de la desdolarización

El economista de Harvard Kenneth Rogoff observó recientemente: “Estamos absolutamente en el mayor punto de inflexión en el sistema monetario global desde el shock de Nixon que puso fin al último vestigio del patrón oro”.

Tras la Conferencia de Bretton Woods de 1944, el precio del oro se fijó en 35 dólares la onza. En agosto de 1971, el presidente estadounidense Richard Nixon puso fin a esta paridad oro-dólar.

La desdolarización ha continuado gradualmente desde entonces, con breves altibajos ocasionales. Por ejemplo, los flujos de capital al exterior aumentaron tras la crisis financiera mundial de 2008-2009.

La creciente instrumentalización de las relaciones económicas probablemente ha acelerado la desdolarización. Rogoff observó: «Esto ya ocurría una década antes de Trump. Trump es un acelerador».

Los gobiernos, los bancos centrales y los países BRICS se han desdolarizado. Incluso los defensores de la hegemonía del dólar estadounidense ya no niegan alternativas a su papel como moneda de reserva global.

Mientras tanto, los inversores extranjeros privados, incluidos los gestores de activos extranjeros, los bancos de inversión y los fondos de pensiones, no quieren quedarse atrás.

Los gestores de fondos de inversión están reduciendo cada vez más el riesgo al reducir la exposición a activos denominados en dólares.

Plan Mar-a-Lago

El economista Stephen Miran ha propuesto una nueva iniciativa de Trump para exigir que otros gobiernos paguen a Estados Unidos por servicios supuestamente prestados.

Miran, primer presidente designado del Consejo de Asesores Económicos de Trump, posteriormente fue nombrado miembro de la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Pocos días después de que Trump anunciara sus aranceles con motivo del Día de la Liberación, el 2 de abril, Miran formuló cinco expectativas. Estas expectativas implican que otras naciones paguen a Estados Unidos por los servicios de «bienes públicos» que supuestamente proporciona al mundo.

Se espera que los aliados paguen más a EE. UU. por el «paraguas de seguridad» que proporciona a la OTAN y a otros aliados. EE. UU. también espera que quienes compren bonos del Tesoro paguen más por el «privilegio».

En noviembre de 2024, la Guía del usuario para la reestructuración del sistema comercial global de Miran  propuso el acuerdo Mar-A-Lago, llamado así por el exclusivo complejo turístico y residencia de Trump en una isla de Florida.

También se refirió al Acuerdo del Plaza, que la administración Reagan impuso a sus aliados del G5 en septiembre de 1985. Entonces, Estados Unidos obligó a Japón y Alemania a apreciar sus monedas frente al dólar.

La apreciación del yen alimentó una enorme burbuja en los precios de los activos japoneses que estalló con consecuencias devastadoras en 1989, poniendo fin al auge de la posguerra.

Trump ahora busca la apreciación de otras monedas importantes. Ya ha conseguido el acuerdo de sus aliados europeos.

Sin embargo, parece poco probable que Trump logre que China y otras economías BRICS hagan lo mismo, ya que son conscientes de cómo el Acuerdo del Plaza afectó a Japón.

Bonos centenarios

La compra de bonos del Tesoro estadounidense por parte de otras autoridades monetarias nacionales para estabilizar sus propias monedas ha provocado desde hace tiempo una apreciación del dólar.

Ahora se espera que contribuyan a la depreciación del dólar. Miran ha propuesto que Estados Unidos emita bonos a 100 años con tasas de interés muy bajas, muy inferiores a las tasas actuales de los bonos del Tesoro estadounidense.

Miran quiere que los administradores de monedas de reserva de bancos centrales extranjeros vendan sus activos denominados en dólares. Deberían liquidar sus reservas restantes y refinanciar la deuda a corto plazo con préstamos a largo plazo.

Miran es explícito: “El Tesoro de Estados Unidos puede efectivamente recomprar duración en el mercado y reemplazar ese préstamo con bonos a cien años vendidos al sector oficial extranjero”.

Su plan pretende así obligar a los tenedores extranjeros de deuda pública estadounidense (los ‘bonos del Tesoro’) a ampliar la duración de sus préstamos.

Las tasas de interés muy bajas para los bonos a un siglo garantizarán que los tenedores de bonos extranjeros efectivamente paguen a Estados Unidos más por el «privilegio» de tomar prestado dólares.

Para Miran, la apreciación de otras monedas frente al dólar también fortalecerá la economía estadounidense. El sector manufacturero estadounidense se fortalecerá a medida que sus exportaciones se vuelvan más competitivas.

Así, su plan de acuerdo de Mar-A-Lago  espera que otras naciones paguen más para fortalecer la economía más grande y rica del mundo.

El plan Mar-A-Lago de Miran aún no es una política oficial en Estados Unidos. Sin embargo, esto podría cambiar con el probable nombramiento de Miran como próximo presidente de la Reserva Federal, en reemplazo de Jerome Powell, designado por Trump.

¿Desdolarización de los BRICS?

Sin embargo, el plan declarado de Miran de fortalecer la economía estadounidense depreciando el dólar frente a otras monedas importantes también ha acelerado la desdolarización.

En los últimos años, se ha acusado a los BRICS de conspirar para acelerar la desdolarización en todo el mundo, pero ciertamente no se trata de una ambición compartida.

Brasil y Sudáfrica, carentes de superávits comerciales significativos, llevan mucho tiempo abogando por la desdolarización. Sin embargo, las quejas de Rusia se deben más al reciente uso de instrumentos financieros por parte de la OTAN en su contra.

No hay un entusiasmo comparable entre los demás estados miembros del BRICS, que tienen superávits comerciales mucho más saludables y más activos en dólares.

Su reciente expansión de miembros hará que una postura oficial de desdolarización por parte de los BRICS sea aún más improbable.

Sin embargo, el liderazgo de Trump depende de que el público estadounidense crea que el resto del mundo está conspirando contra él.