Gaceta Crítica

Nigel Green (ASIA TIMES), 21 de Agosto de 2025

El índice compuesto de Shanghái alcanza su máximo en una década, mientras que los fondos occidentales se mantienen al margen, lo que subraya el nuevo poder de la demanda local.

El Índice Compuesto de Shanghái (SCI) cerró el lunes en su nivel más alto en una década, en 3.728. Esto no es solo una noticia local, sino una señal global. 

Los mercados suelen estar condicionados por la percepción, y la percepción actual es que Asia está demostrando liderazgo en un momento en el que muchos solo esperaban cautela. El repunte del 20% del SCI desde abril es notable desde cualquier punto de vista. Nos indica que la confianza puede recuperarse rápidamente cuando las condiciones cambian. 

Los hogares chinos, con niveles de ahorro casi récord, han estado invirtiendo en acciones. El detonante inmediato fue la decisión del presidente Donald Trump de pausar la escalada arancelaria con Pekín, eliminando así un riesgo inminente que había lastrado considerablemente la confianza.

Durante meses, los inversores globales se habían preparado para la confrontación, y la ausencia de nuevos aranceles bajo una nueva tregua de 90 días liberó la demanda acumulada.

Lo sorprendente es la velocidad de este cambio. En abril, las acciones chinas se liquidaban masivamente y los inversores internacionales reducían su exposición.

Pero para agosto, el mercado había alcanzado su nivel más alto en una década. Este tipo de cambio demuestra el poder de la liquidez cuando se combina con una leve disminución del riesgo político.

Este repunte no se produce de forma aislada. En toda Asia, el impulso está cobrando impulso. Las acciones indias registraron su mayor alza en más de tres meses gracias a las promesas de recortes de impuestos. El índice MSCI Asia Pacific ha subido recientemente un 0,4%, lo que se suma a las señales de que los inversores de la región están dispuestos a asumir más riesgos. 

La sincronización es importante: Asia se inclina hacia el crecimiento mientras que los mercados europeos y estadounidenses permanecen cautelosos mientras Trump hace un nuevo intento por poner fin a la guerra en Ucrania.

El hito de Shanghái tiene importancia global debido a quién lo impulsa. Los inversores minoristas locales están tomando la iniciativa. Con una gran liquidez, impulsan el repunte en un momento en que los inversores institucionales internacionales se mantienen mayoritariamente cautelosos.

Esta divergencia es importante. Demuestra que los fondos regionales de capital son cada vez más capaces de influir en los mercados según sus propios términos. El mundo ya no puede asumir que Wall Street marca la pauta en todas partes.

Para los inversores fuera de China, dos lecciones destacan. En primer lugar, el capital ya no está ligado a un único centro de gravedad. Estados Unidos aún ejerce una enorme influencia, pero los mercados regionales están demostrando ser capaces de escribir su propia narrativa. 

En segundo lugar, la política tiene un efecto inmediato y poderoso. La tregua arancelaria de Trump con Pekín es una de las demostraciones más claras este año de que el optimismo regresa casi instantáneamente cuando se eliminan las barreras y la incertidumbre.

El efecto dominó ya es visible. Las acciones cíclicas de Asia están atrayendo mayores ofertas. Los precios del petróleo se están estabilizando, con el crudo Brent cotizando cerca de los 81 dólares por barril a medida que disminuye la preocupación por la interrupción del suministro. El oro subió un 0,4% gracias al leve avance de los bonos del Tesoro, pero los flujos hacia activos refugio parecen vulnerables si los inversores siguen invirtiendo en acciones. 

Por eso, el repunte de Shanghái debería considerarse un indicador adelantado y no una rareza local. Los inversores locales están demostrando lo que ocurre cuando la liquidez se une a la confianza: los mercados responden con rapidez y decisión. 

Si el sentimiento en Europa y Estados Unidos sigue el mismo camino, podríamos ver una revalorización generalizada de las acciones globales en el último trimestre del año.

El momento oportuno es crucial. Si las conversaciones sobre la guerra en Ucrania, mediadas por Trump, dan como resultado incluso un modesto gesto de progreso, reforzaría el optimismo ya visible en Asia. Sumado a la pausa en la escalada arancelaria con China, esto podría generar precisamente el entorno en el que el capital global marginado comience a regresar a la renta variable.

A finales de esta semana, la retirada de la Reserva Federal de EE. UU. en Jackson Hole ofrecerá a los inversores otro punto de interés. Se espera ampliamente que Jerome Powell prepare el terreno para un recorte de tasas en septiembre tras los recientes datos más débiles. 

Esto inclina la política monetaria a favor del riesgo, pero el apoyo a la liquidez importa poco si los inversores están paralizados por preocupaciones geopolíticas. La evidencia de Shanghái muestra que, una vez que dichas preocupaciones se disipan, el capital se mueve con rapidez.

Desde mi perspectiva, hay dos conclusiones más generales. Asia ha sido subestimada. La suposición de que simplemente sigue el sentir occidental se ha visto cuestionada por un repunte del SCI de esta magnitud, impulsado principalmente desde dentro. 

La retroalimentación entre la política y los mercados es más inmediata que nunca. Cada cumbre, tregua y concesión se revaloriza casi instantáneamente. Esta volatilidad conlleva riesgos, pero también es donde surgen las mayores oportunidades.

El cierre en Shanghái, en su máximo de una década, no es solo un evento local. Es una señal global de que la liquidez, la confianza y la geopolítica se están combinando para reconfigurar los flujos de capital. Los inversores internacionales están muy atentos, y muchos se verán obligados a reconsiderar su posicionamiento.

Asia ya no refleja el estado de ánimo de los mercados globales. Cada vez más, marca el ritmo.