Gaceta Crítica

The China Academy, 18 de Agosto de 2025

En la era de la IA, cuando China suministra electricidad esencial, un renminbi anclado en el poder podría ofrecer a los países una alternativa al dólar.

El 19 de julio, China inauguró oficialmente el mayor proyecto hidroeléctrico del mundo: las centrales hidroeléctricas en cascada de Yarlung Tsangpo en los tramos inferiores del río.

Una vez completado, la generación anual de energía del proyecto superará la de la presa de las Tres Gargantas y alcanzará unos asombrosos 300 mil millones de kilovatios-hora.

Casi simultáneamente, otro conjunto de cifras sobre la estrategia de China de «globalizar la energía» también llamó la atención: en 2024, la nueva capacidad de generación de energía de China en el extranjero alcanzó los 24 GW, de los cuales el 52 % provino de nuevas fuentes de energía. Esto estableció un nuevo récord y ya ha formado un vasto «cinturón exportador de energía» en Asia, África y Latinoamérica.

En un número cada vez mayor de países de la Franja y la Ruta, China no sólo está construyendo centrales eléctricas, redes y líneas de transmisión, sino que también está promoviendo silenciosamente un nuevo modelo de cooperación energética: “acuerdos de electricidad” fijados en renminbi y vinculados a derechos de uso a largo plazo.

Un ejemplo real: en 2023, la empresa china HT Energy firmó un acuerdo de energía eólica de 500 MW con Uzbekistán. Cabe destacar que el precio de la electricidad, desde la financiación y la adquisición hasta la liquidación de facturas, se liquida íntegramente en renminbi, sin utilizar dólares estadounidenses.

Mientras el mundo busca alternativas al petróleo ante el calentamiento global, y la generación de energía eólica, solar y otras nuevas energías de China continúa expandiendo sus exportaciones a todo el mundo, algunos han planteado audazmente esta pregunta:

En un futuro en el que el petrodólar pierda gradualmente su dominio, ¿podría el renminbi, al aprovechar la demanda indispensable de “electricidad”, convertirse en la nueva moneda ancla del mundo?

¿Por qué el renminbi apunta a la electricidad?

Algunos podrían preguntarse: ¿es realmente viable la idea de un renminbi con respaldo eléctrico? ¿Y por qué el renminbi debe estar vinculado a la electricidad en primer lugar?

La lógica detrás de esto en realidad se remonta a una analogía histórica propuesta por el experto fiscal Sr. Lu Qiyuan.

Como explica Lu, la credibilidad del renminbi no surgió de la nada. Su pilar inicial no fue el oro ni el petróleo, sino algo mucho más cotidiano y estrechamente ligado a la vida cotidiana: la sal.

En las últimas etapas de la Guerra Civil China, especialmente alrededor de 1948, las zonas liberadas carecían de reservas de oro ni de divisas. En cambio, dependían de activos físicos como la sal y el grano para estabilizar el valor de la moneda. Las monedas locales (como el yuan de Beihai y el yuan de la región fronteriza de Jin-Cha-Ji) estaban, de hecho, respaldadas por materiales estratégicos como la sal como su estándar de valor.

Por lo tanto, Lu Qiyuan señaló: fue precisamente porque las áreas liberadas en ese entonces tenían suficientes reservas de bienes físicos y podían controlar el volumen de emisión que el Partido Comunista pudo anclar su moneda a las necesidades cotidianas en lugar de depender del oro.

Es por esto que cada vez más personas se inspiran: si el país alguna vez pudo usar la sal como ancla física, entonces hoy, si China construye un sistema estable de precios de electricidad en el exterior y vincula las exportaciones de energía a la liquidación en renminbi, ¿podrían los flujos de electricidad servir como la nueva ancla física del renminbi para el flujo de caja?

Un “ancla” de este tipo sería más esencial que el oro y más confiable que el petróleo: después de todo, todos los países consumen electricidad todos los días y, con el auge de los vehículos eléctricos y los centros de datos de IA, la demanda rígida de electricidad solo crecerá.

Según un informe de la AIE, las ventas mundiales de vehículos eléctricos en 2024 superaron los 17 millones de unidades, un aumento interanual de más del 25 %. Para 2035, se prevé que los vehículos eléctricos representen casi el 50 % de las ventas mundiales de automóviles.

De manera similar, los centros de datos detrás de la IA también consumen enormes cantidades de energía.

Después del lanzamiento de GPT-5, las pruebas en el mundo real en el Laboratorio de IA de la Universidad de Rhode Island mostraron que GPT-5 (alto) consumía en promedio 18,17 vatios-hora de electricidad para generar una respuesta de longitud media de aproximadamente 1000 tokens.

Dado que ChatGPT procesa alrededor de 2.500 millones de solicitudes por día, el consumo eléctrico diario total de GPT-5 sería equivalente al uso diario de 1,5 millones de hogares estadounidenses.

Considerando el alto consumo de energía que requiere la IA, no es difícil entender por qué OpenAI hizo todo lo posible para conseguir 4,5 gigavatios adicionales de capacidad informática de Oracle.

En el futuro, esta rígida demanda de electricidad —combinada con las ventajas de China en la generación de nuevas energías— podría formar la base para poner en práctica el concepto de un “renminbi respaldado por la electricidad”.

En los últimos años, al cooperar con China en nuevos proyectos energéticos, algunos países ya han empezado a mostrar señales de realizar pagos en renminbi.

Por ejemplo, en junio de 2024, China instaló un proyecto de 200 MW de energía solar en azoteas a lo largo de la línea ferroviaria China-Laos, dotando a los trenes de un enorme sombrero solar. Ahora, cada día que circulan los trenes, la red eléctrica de Laos tiene que escanear y pagar a la red de Guangxi en renminbi por la electricidad, lo que supone aproximadamente 300 millones de yuanes al año.

En junio de 2024, se pusieron en funcionamiento los proyectos de energía solar en Wild Elephant Valley y Mohan en Laos, a lo largo del ferrocarril China-Laos.

¿Qué tiene esto que ver con el renminbi?

Anteriormente, Laos tenía que cambiar primero sus dólares estadounidenses a renminbi antes de comprar equipos chinos o pagar tarifas de operación y mantenimiento; en el proceso, el dólar “se llevaba dos capas de ganancias”.

Ahora, con la liquidación directa en renminbi, el Banco Central de Laos simplemente deposita el dinero en una cuenta offshore en Kunming. De esta manera, se elimina la comisión del dólar y el renminbi fluye directamente al bolsillo de Laos.

De igual manera, en febrero de 2025, HT Energy, con sede en Shanghái, instaló paneles solares por valor de 700 millones de yuanes en la estepa kazaja. Anteriormente, los proyectos se cotizaban en tenge, pero debido a la inestabilidad del tenge, Kazajistán asumía las pérdidas cada vez que se depreciaba. Esta vez, el contrato especificaba directamente que se cotizaba en renminbi. Ahora, China está convirtiendo la luz solar de la estepa en una cuenta de ahorros en renminbi, lo que no solo ayuda a estabilizar los precios de la electricidad doméstica, sino que también reduce la necesidad de acumular dólares estadounidenses.

Otro ejemplo es Brasil. Si bien la cuenca amazónica es rica en recursos hidroeléctricos, más del 80% de la demanda eléctrica del país se concentra a más de 2.000 kilómetros de distancia, en la región costera del sureste.

Más tarde, State Grid China tendió una “línea eléctrica gigante” de más de 2.000 kilómetros a través del Amazonas, canalizando la energía hidroeléctrica, similar a la de las inundaciones, hacia las ciudades del sudeste.

Antes, cuando los brasileños pagaban sus facturas mensuales de electricidad, primero debían convertir reales a dólares estadounidenses y luego enviar el dinero a State Grid, que lo convertía de nuevo en renminbi para comprar equipos y pagar préstamos. En el proceso, el dólar cobraba un peaje, robándoles las ganancias dos veces.

Ahora, State Grid simplemente emitió un «bono panda» en Hong Kong, básicamente vendiendo de una sola vez los 3 mil millones de yuanes en pagos de electricidad que los brasileños deben realizar durante los próximos cinco años. De esta manera, el dinero que sale de los enchufes en São Paulo va directamente a la cuenta del bono panda sin desvíos.

Rodeando el centro desde los márgenes

La razón por la que la estrategia del «renminbi eléctrico» funciona en estos países se resume en una frase: todos quieren electricidad, pero el dólar estadounidense los tiene atados. En el pasado, el dólar actuaba como un «peaje», dictando los tipos de cambio, los intereses y las comisiones por transacción.

Sin embargo, el modelo del “renminbi eléctrico” derriba esas “cabinas de peaje” del dólar y permite que el renminbi fluya directamente a través de ellas.

Tomemos como ejemplo Laos. Los contratos firmados por el gobierno laosiano con empresas extranjeras están denominados uniformemente en dólares estadounidenses, mientras que la gente común paga sus facturas de electricidad en kip laosianos. Cuando el kip se depreció —de 9.500 por dólar en 2021 a 20.000 por dólar en 2024—, la compañía eléctrica laosiana tuvo que desembolsar repentinamente más del doble de kip por el mismo kilovatio-hora para poder cambiar dólares y saldar sus deudas.

En cambio, las fluctuaciones del renminbi frente al kip son mucho menores y los bancos de China y Laos han abierto un “canal directo” con comisiones por transacción cercanas a cero.

En resumen: lo que trae el renminbi no es solo un cambio en la moneda de liquidación, sino la eliminación de tres cuchillas afiladas (alto interés, alta volatilidad y altas comisiones) y su reemplazo por un camino recto de bajo interés, tipos de cambio estables y cero comisiones.

Pero he aquí el problema: los países que actualmente liquidan la electricidad en renminbi se encuentran prácticamente todos en países en desarrollo: pequeñas naciones con influencia limitada y escasa influencia en el escenario global. ¿Puede este tipo de estrategia de «renminbi eléctrico» dirigida a los países periféricos realmente debilitar el dominio del dólar?

Sobre esta cuestión, la opinión de Lao Ju es la siguiente: los tiempos han cambiado: hoy la fragmentación y la “resiliencia” importan más.

Pensemos un poco: ¿cuándo se estableció el sistema del petrodólar?

Fue en los años 1970.

En aquella época, la población mundial y el consumo energético se concentraban en Europa y Estados Unidos. La tecnología digital aún no había surgido, y la colonización debía realizarse a través de plataformas centralizadas.

¿Y ahora? África, Asia Meridional y Asia Central se están convirtiendo gradualmente en los principales campos de batalla para la nueva demanda energética. Los países están construyendo sus propios sistemas de pago, y la tendencia a la desdolarización se está acelerando.

Si a eso le sumamos la cadena de bloques, las monedas digitales y la interconectividad que hacen posible “eludir al dólar”, la resiliencia se ha vuelto más importante que la pura eficiencia.

Además de esto, con la intensificación de la desglobalización y la política internacional llena de intrigas, los viejos sistemas de liquidación centralizados, como SWIFT, muy probablemente se convertirán en “armas financieras” del futuro.

Es como una presa: puede regular rápidamente el flujo de agua y suministrarlo en grandes cantidades, y parece mucho más potente que muchos pequeños canales de irrigación.

Pero aquí está el truco: si molestas a EE. UU., te cortarán el acceso a la red principal de agua (por ejemplo, te sancionarán o te expulsarán de SWIFT). Entonces te quedarás sin agua para beber. Esa es la «vulnerabilidad de punto único» de un sistema centralizado.

Como resultado, muchos países naturalmente empiezan a buscar “canales de respaldo”, dispuestos a cooperar con socios que pueden no ser tan “poderosos”, siempre y cuando no les aprieten el cuello.

El renminbi del sector eléctrico encuentra su potencial de crecimiento precisamente en estas brechas marginales.

Es más flexible y descentralizada; no se basa en la amenaza de sanciones, sino en la atracción económica y tecnológica.

Más importante aún, puede adaptarse a una variedad de condiciones locales (países con bajo crédito, proyectos respaldados por recursos, préstamos a largo plazo) en lugar de obligar a todos a adoptar un único método de pago.

Para los países participantes, ofrece una alternativa “imperfecta, pero más segura y más flexible”.

En un mundo cada vez más diverso, digitalizado y orientado hacia los mercados emergentes, seguirá creciendo y permeándose hasta que un día… el sistema del petrodólar ya no sea el único sistema disponible.

Contramedidas y competencia

Cuando se trata de si el “renminbi eléctrico” realmente puede tener éxito, algunos podrían preguntarse:

Si el sistema eléctrico chino basado en renminbi aumenta en el futuro, ¿no se opondría Estados Unidos? ¿Y qué pasaría si Estados Unidos también comenzara a expandirse al mercado global de nuevas energías?

A decir verdad, estas contramedidas y esta competencia ya han comenzado.

Por ejemplo, en los últimos años, Estados Unidos introdujo la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), que vincula los subsidios al almacenamiento de energía a un marco de fabricación norteamericano o de un país amigo, a la vez que impone aranceles de hasta el 25 % a las baterías, los sistemas de suministro de combustible (PCS) y los inversores chinos. Al mismo tiempo, Estados Unidos, junto con el G7, implementó las llamadas políticas de «reducción de riesgos en la cadena de suministro verde», lo que en la práctica expulsó a las empresas chinas de los mercados de alta gama.

Por otra parte, EE.UU. también ha realizado movimientos en el sector eléctrico de nuevas energías.

Por ejemplo, Tesla ha incursionado de forma constante en el almacenamiento de energía en los últimos años. El Megapack (sistema de almacenamiento de energía a gran escala) de Elon Musk está entrando en los mercados energéticos de EE. UU., Australia y Europa. Para el primer trimestre de 2025, se situaba en el segundo puesto mundial en capacidad de almacenamiento de energía, representando el 15 % del total de instalaciones, lo que ya representa una competencia directa para las empresas eléctricas chinas en el extranjero.

Frente a estas contramedidas y a esta competencia, China también tiene varias cartas en la mano.

La primera carta es la ventaja de una cadena industrial completa + bajo coste.

En términos de costos, las empresas chinas ofrecen equipos fotovoltaicos, eólicos y de almacenamiento de energía a precios entre un 30 % y un 50 % inferiores a los de Tesla, una tentación fatal para los países periféricos con presupuestos limitados. Por ejemplo, en 2024, el proyecto de energía solar y almacenamiento de China en Indonesia costó la mitad que la propuesta estadounidense, e Indonesia optó directamente por China.

Respecto a toda la cadena industrial, China no sólo exporta equipos individuales; entrega un sistema completo que incluye centrales eléctricas, transmisión y distribución, almacenamiento de energía y capacitación de talentos.

En los países en desarrollo que carecen de infraestructura y capacidad técnica, esta “entrega de paquetes de sistemas” es extremadamente atractiva; a veces la única solución aceptable.

Tomemos como ejemplo Guinea, en África Occidental. Allí hay un río llamado Konkouré, conocido localmente como las «Tres Gargantas de África Occidental». A finales de 2023, el sector hidroeléctrico chino entregó la central hidroeléctrica de Suaipiti como un paquete completo: presa, turbinas, transformadores, torres de transmisión y un conjunto de pequeños robots que limpian automáticamente el sedimento, todo orgullosamente «Hecho en China».

Una vez que la central entró en funcionamiento, suministró un tercio de la electricidad nacional de Guinea. Mejor aún, el equipo chino se quedó y capacitó a más de 800 técnicos locales de forma práctica, lo que le dio a África Occidental su primer centro de capacitación en energía hidroeléctrica, donde los graduados podían acceder directamente a empleos.

Más allá de la relación coste-beneficio y de toda la cadena industrial, otra baza de China es su capacidad de construir en entornos y terrenos extremos.

Pídale a una empresa estadounidense que construya en las montañas de Angola, en los bosques primitivos de Myanmar o en las tierras altas de Pakistán: a menudo se niegan o los costos se duplican.

Las empresas de ingeniería chinas pueden construir centrales eléctricas, tender redes eléctricas, excavar túneles e instalar cables ópticos en estas zonas con la misma facilidad con la que se puede caminar por su propio patio trasero. Esta es una capacidad de campo acumulada durante décadas de «globalización de infraestructuras», algo que Estados Unidos simplemente no puede igualar.

Tomemos como ejemplo la central hidroeléctrica de Caculo Cabaça en Angola. El sitio se encuentra en las colinas de la provincia de Bié: temporada de lluvias, deslizamientos de tierra, una pesadilla de construcción.

El equipo chino adoptó las técnicas de las Tres Gargantas de voladura submarina y anclaje en pendiente alta, excavando una presa de enrocado de 217 metros de altura con revestimiento de hormigón en un acantilado. Con una capacidad instalada de 2170 MW, duplicaron la capacidad nacional de generación eléctrica de Angola.

Aún más extrema es la situación de la central hidroeléctrica del río Taiping en Myanmar, ubicada en la selva de Bhamo. Las temperaturas alcanzan los 40 °C en la estación seca, y las inundaciones pueden sumergir la mitad del terreno en la estación lluviosa. La maquinaria se atasca hasta la cintura, y ni siquiera existe una carretera adecuada en la zona.

Cuando PowerChina llegó, primero construyeron una carretera de acceso de 30 kilómetros. Luego, desmontaron las «ruedas gigantes de turbina» en varias secciones, las cargaron en «cajas flotantes» similares a botes inflables y las transportaron de forma ingeniosa: durante la temporada seca, las cajas funcionaban como remolques; durante la temporada de lluvias, flotaban en el agua hasta la obra. Una vez allí, las ruedas de turbina se ensamblaron como piezas de Lego. Finalmente, instalaron y conectaron con éxito una unidad generadora de 240 MW a la red eléctrica.

Conclusión

Desde una perspectiva internacional, si el renminbi eléctrico eventualmente se convierte en una alternativa fuera del sistema petrodólar, ¿qué significaría realmente para el mundo?

En el pasado, la hegemonía financiera global era como un juego de sillas musicales: las sillas representaban las divisas fuertes ampliamente reconocidas. Las tres sillas principales —petróleo, oro y bonos del Tesoro estadounidense— estaban firmemente ocupadas por el dólar. Quien quisiera sentarse debía primero cambiar su moneda por dólares.

Con este dominio financiero, Estados Unidos cosechó repetidamente el sudor y el trabajo de la industria manufacturera china mediante la marea de dólares, al tiempo que también se llevaba ganancias del resto del mundo mediante aumentos de las tasas de interés.

Imagínese que usted es un trabajador de una fábrica costera de China, que produce zapatos, productos electrónicos y muebles todos los días, la mayoría de los cuales se venden finalmente a Europa y Estados Unidos. Cuando su empresa negocia precios con los clientes, la moneda de liquidación es el dólar estadounidense.

Para pagar sus salarios, comprar materias primas y pagar impuestos, la fábrica debe convertir dólares a renminbi. Pero en el proceso, los tipos de cambio entran en juego, influenciados por las decisiones sobre las tasas de interés de la Reserva Federal.

Cuando el dólar se aprecia (la Reserva Federal sube los tipos de interés), cada 10 dólares compran menos renminbi. Esto reduce las ganancias de la empresa, obligándola a recortar salarios, despedir trabajadores o exigir horas extras no pagadas para sobrevivir.

Cuando el dólar se deprecia (la Reserva Federal baja los tipos de interés), pierde valor, pero las materias primas —a menudo importadas, como los chips y los productos químicos— se cotizan en dólares. Lo que antes valía 100 unidades de chips ahora solo vale 80. La fábrica debe invertir más dólares para mantener los niveles de producción.

En otras palabras, la Reserva Federal actúa como un “dios del río”, controlando el flujo de dólares:

Durante la marea alta, absorbe el capital global hacia Estados Unidos (entrada de capital, apreciación del dólar).

Cuando la marea está baja, inunda el mundo con dólares depreciados, obligando a otros a intercambiar más trabajo por el mismo valor.

Ésta es la forma máxima de explotación global.

El enfoque de China es utilizar el renminbi eléctrico para eliminar gradualmente cada una de estas tres sillas (petróleo, oro y bonos del Tesoro estadounidense), convirtiendo al dólar de una “silla de oro” en un “taburete de plástico” y, finalmente, dejándolo sin nada sobre lo que sentarse.

Cuando la energía fotovoltaica y eólica de China se vuelva mucho más barata que un barril de petróleo, se eliminará la silla del petróleo.

Cuando China convierte los pagos de electricidad de las plantas solares en boletos digitales que pueden intercambiarse o usarse como garantía, se elimina el oro, inmóvil e indivisible.

Con la desaparición de los dos primeros presidentes, los bonos del Tesoro estadounidense quedaron reducidos a una fina lámina de “crédito estadounidense”.

En comparación con los bonos del Tesoro estadounidense, China puede convertir proyectos eléctricos en bonos denominados en renminbi: con bajos intereses, flujos de efectivo estables e incluso pagaderos con recursos naturales como granos y minerales.

Con estas ventajas, el capital global naturalmente se volcará a comprar “bonos de electricidad en renminbi”, dejando también fuera al último pilar del dominio del dólar: los bonos del Tesoro estadounidense.

Una vez que caiga la hegemonía del dólar, la manufactura china ya no se verá beneficiada por las mareas del dólar, y las materias primas y la energía podrán cotizarse en renminbi.

Si Estados Unidos vuelve a intentar obtener ganancias mediante subidas de los tipos de interés, descubrirá que la mitad de las fábricas del mundo ya funcionan con electricidad en renminbi, y las subidas del tipo de cambio en dólares sólo le cortarán primero la electricidad a él mismo.

Para entonces, las empresas y los trabajadores chinos finalmente podrán mantener la cabeza en alto y disfrutar plenamente de los frutos de su propio trabajo.