Gaceta Crítica

21 de mayo de 2025Publicado por China BriefingEscrito por Arendse HuldTiempo de lectura: 9 minutos

A pesar de la creciente presión de los aranceles estadounidenses, la economía china mostró una sorprendente resiliencia en abril de 2025, impulsada por una sólida producción industrial, consumo de servicios y comercio exterior. Si bien los principales indicadores económicos mostraron indicios de desaceleración del crecimiento, las exportaciones superaron las expectativas y la confianza interna se mantuvo firme. Este artículo analiza los indicadores clave y sus implicaciones para el objetivo de crecimiento anual de China.

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Los indicadores económicos de abril de China , publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) el 19 de mayo de 2025, destacan la continua resiliencia de la economía en medio de la intensificación de la incertidumbre global y los choques externos.

El comercio exterior superó las expectativas, con un fuerte crecimiento de las exportaciones a mercados como la UE y la ASEAN que ayudó a compensar la fuerte caída de los envíos a los EE. UU., que se vieron fuertemente afectados por la última ronda de aranceles .

Si bien varios indicadores clave, como el valor agregado industrial y las ventas minoristas, apuntan a una modesta desaceleración del ritmo de crecimiento, hubo señales alentadoras en áreas como la inversión en equipos y la fabricación de alta tecnología, lo que sugiere una continua modernización estructural. 

No obstante, persisten desafíos. La inflación subyacente se mantiene moderada, lo que subraya la débil demanda interna y la persistente presión deflacionaria. Además, la confianza del sector privado y los flujos de inversión extranjera siguen mostrando señales de cautela, lo que refleja la persistente preocupación por el entorno externo y las transiciones estructurales internas. 

En este artículo, analizamos los últimos datos económicos y comerciales y evaluamos el contexto político más amplio que configura la trayectoria de crecimiento de China en 2025. 

Indicadores económicos clave – abril de 2025 

• Comercio exterior: 3,8 billones de RMB (527.100 millones de dólares); +5,6% interanual
• Exportaciones: 2,3 billones de RMB; +9,3% 
• Importaciones: 1,6 billones; +0,8% 
• Valor añadido industrial: +6,1% interanual 
• Índice de producción de la industria de servicios: +6% interanual 
• Ventas minoristas de bienes de consumo: 3,7 billones de RMB (515.600 millones de dólares); +5,1% interanual 
• Inversión en activos fijos (enero-abril de 2025): 14,7 billones de RMB (2 billones de USD); + 4 % interanual  
• Tasa de desempleo urbano encuestado: 5,1%; -0,1 pp intermensual 
• Índice de precios al consumidor: -0,1% interanual 

El comercio exterior se mantiene resiliente a pesar de los aranceles estadounidenses 

El comercio exterior de China mostró un impulso sostenido en abril de 2025, a pesar de la creciente presión de los aranceles estadounidenses sobre los productos chinos, que alcanzaron un máximo del 145 %. Según los últimos datos de la Administración General de Aduanas, el comercio total en abril alcanzó los 3,6 billones de RMB (532.500 millones de dólares estadounidenses), un aumento interanual del 5,6 %, una ligera desaceleración respecto al crecimiento del 6 % registrado en marzo. 

Las exportaciones ascendieron a 2,3 billones de RMB (314.100 millones de dólares estadounidenses), lo que representa un incremento interanual del 9,3 %, aunque se moderaron respecto al crecimiento del 13,5 % de marzo. En dólares estadounidenses, las exportaciones crecieron un 8,1 %, una disminución respecto al 12,4 % de marzo, pero superando significativamente las previsiones de los economistas de tan solo un 1,9 % .Encuentre apoyo empresarial

Las importaciones totalizaron 1,6 billones de RMB (218.400 millones de dólares estadounidenses), lo que representa un aumento interanual del 0,8 % y una recuperación tras la contracción del 3,5 % registrada en marzo. En dólares estadounidenses, las importaciones disminuyeron un 0,27 %, reduciéndose significativamente respecto a la caída interanual del 4,5 % registrada en marzo. 

De enero a abril de 2025, el comercio total de China ascendió a 14,1 billones de RMB (2 billones de dólares estadounidenses), lo que representa un aumento interanual del 2,4 %. Las exportaciones aumentaron un 7,5 %, hasta los 8,4 billones de RMB (1,2 billones de dólares estadounidenses), mientras que las importaciones disminuyeron un 4,2 %, hasta los 5,7 billones de RMB (796.900 millones de dólares estadounidenses). 

El impacto negativo de los aranceles estadounidenses se vio mitigado por el aumento de las exportaciones a otros mercados clave, en particular la UE y la ASEAN. Mientras que las exportaciones a EE. UU. cayeron un 21 % interanual, los envíos a la UE aumentaron un 8,3 %, con un incremento del 20,4 % en las exportaciones a Alemania. Las exportaciones a los mercados de la ASEAN se expandieron un 20,78 %, con un crecimiento superior al 20 % en Tailandia, Vietnam e Indonesia. 

Estas cifras sugieren que los exportadores chinos están redirigiendo cada vez más sus productos a otros mercados importantes para compensar la menor demanda de Estados Unidos. 

La pronunciada caída de las exportaciones a Estados Unidos en abril marcó un fuerte cambio respecto de marzo, cuando las exportaciones a ese país crecieron un 9,1 por ciento interanual, impulsadas por un aumento en los pedidos pre-arancelarios de los importadores estadounidenses.

Comercio de China con sus principales socios, abril de 2025
País/región	Total (millones de dólares estadounidenses)	Variación interanual (%)	Exportaciones (millones de US$)	Variación interanual (%)	Importaciones (millones de US$)	Variación interanual (%)
Total	535.204,6	+4,41%	315.692,4	+7,96%	219.512,2	-0,27%
UE └ Alemania └ Países Bajos └ Francia └ Italia	66.754,4 17.966,2 9.361,1 6.445,6 5.996,1	-0,57% +4,06% +1,02% -4,23% -3,64%	46.714,5 10.359,7 8.281,7 3.822,4 4.045,8	+8,27% +20,44% +5,28% +2,81% +4,97%	20.039,9 7.606,5 1.079,3 2.623,3 1.950,2	-16,45% -12,19% -22,95% -12,93% -17,65%
EE.UU	45.590,3	-19,20%	33.024	-21,01%	12.566,4	-13,85%
ASEAN └ Vietnam └ Malasia └ Tailandia └ Singapur └ Indonesia └ Filipinas	93.515,7 24.798,4 18.546,2 13.712,3 11.288,9 13.690,4 6.680	+13,61% +14,45% +9,76% +18,21% +10,29% +21,09% +5,43%	60.352,2 17.187,7 9.382,4 9.288,3 8.317,3 7.818,2 5.074,9	+20,78% +22,52% +14,93% +27,85% +14,89% +36,83% +7,01%	33.163,5 7.610,7 9.163,8 4.424,1 2.971,6 5.872,3 1.605,2	+2,50% -0,36% +4,91% +2,01% -0,84% +4,97% +0,72%
Japón	27.334	+4,98%	13.303,2	+7,77%	14.030,8	+2,47%
Hong Kong (China)	29.295,1	+11,35%	26.406,2	+8,82%	2.888,9	+41,21%
Corea del Sur	28.247,4	+3,73%	12.706,9	-0,30%	15.540,6	+7,28%
Taiwán (China)	26.825,1	+13,45%	7.113,4	+15,53%	19.711,7	+12,72%
Australia	18.180,6	-0,40%	6.165,6	+5,78%	12.015,1	-3,29%
Rusia	17.810,8	-9.90%	8.089,1	-2,74%	9.721,7	-15,06%
India	12.916,9	+18,53%	11.184,7	+21,71%	1.732,2	+1,35%
Reino Unido	8.619,7	+6,59%	6.918,4	+2,53%	1.701,4	+27,14%
Canadá	8.384,5	+6,26%	4.150,8	+15,01%	4.233,7	-1,13%
Nueva Zelanda	1.888,7	+9,35%	626.9	+13,13%	1.261,9	+7,57%
América Latina └ Brasil	43.862,6 13.506,1	+9,20% -9.30%	24.853 5.719,8	+17,27% +4,20%	19.009,7 7.786,3	+0,20% -17,21%
África └ Sudáfrica	30.470,5 5.261,6	+24,32% +21,08%	18.045,3 1.646,2	+25,27% +9,58%	12.425,2 3.615,4	+22,84% +27,20%
Fuente: Administración General de Aduanas de ChinaNota: Los cambios anuales están expresados ​​en dólares estadounidenses.

De enero a abril, el comercio general (a diferencia del comercio de procesamiento) aumentó un 0,6 % interanual y representó el 64 % del comercio total de China. El comercio de procesamiento y el comercio logístico bajo control aduanero también mostraron un sólido crecimiento, con incrementos del 6,6 % y el 7 %, respectivamente. 

El comercio de las empresas privadas creció un 6,8 % interanual, representando el 56,9 % del total, lo que representa un aumento de 2,3 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año anterior. Las empresas con inversión extranjera experimentaron un aumento de sus importaciones y exportaciones del 1,9 %, una aceleración de 1,5 puntos porcentuales en comparación con el primer trimestre. 

Las exportaciones de productos mecánicos y eléctricos aumentaron un 9,5 %, representando más del 60 % del total de exportaciones. Dentro de esta categoría, las exportaciones de equipos y componentes para el procesamiento automático de datos aumentaron un 5,6 %, las de circuitos integrados un 14,7 % y las de automóviles un 4 %. 

En cuanto a las importaciones, las de petróleo crudo aumentaron un 0,5 %, pero los volúmenes de mineral de hierro, carbón, gas natural, soja y petróleo refinado disminuyeron. Con la excepción del petróleo refinado, los precios promedio de importación de estos productos básicos cayeron en general. 

Indicadores económicos de abril: Fuerte crecimiento en las industrias de alta tecnología y servicios 

Crecimiento industrial liderado por sectores de alta tecnología y fabricación de equipos 

El sector industrial de China mantuvo un sólido impulso en abril de 2025, impulsado por un desempeño sólido en equipos y fabricación de alta tecnología.Encuentre apoyo empresarial

El valor agregado total de la producción de las empresas industriales por encima del tamaño designado (aquellas con un ingreso comercial principal anual de 20 millones de RMB (2,8 millones de dólares estadounidenses) creció un 6,1 por ciento interanual en abril, acelerándose un 0,22 por ciento desde marzo. De enero a abril, la tasa de crecimiento interanual alcanzó el 6,4 por ciento. Entre los tres sectores principales, la manufactura lideró con un aumento interanual del 6,6 por ciento en abril, seguido de la minería (que subió un 5,7 por ciento) y los servicios públicos (que subió un 2,1 por ciento). 

Los subsectores clave también registraron avances sustanciales. La fabricación de equipos creció un 9,8 % interanual, mientras que la fabricación de alta tecnología aumentó un 10 %, superando ambos sectores el crecimiento industrial general en 3,7 y 3,9 puntos porcentuales, respectivamente. La producción de tecnologías nuevas y emergentes también experimentó una fuerte expansión, incluyendo: 

• Equipos de impresión 3D (un aumento del 60,7 por ciento interanual);
• Robots industriales (un aumento del 51,5 por ciento interanual); y
• Vehículos de nueva energía (un aumento del 38,9 por ciento interanual).

Las empresas privadas lideraron el crecimiento industrial con un aumento del 6,7 % en la producción de valor añadido. Las sociedades anónimas crecieron un 6,6 %, y las empresas con inversión extranjera (incluidas las de Hong Kong, Macao y Taiwán) crecieron un 3,9 %. Las empresas estatales, en cambio, registraron un crecimiento más lento, del 2,9 %. 

Sin embargo, el sentimiento fue mixto: el índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero se situó en el 49 por ciento en abril, lo que indica una ligera contracción, mientras que el índice de expectativas empresariales alcanzó el 52,1 por ciento, lo que indica un optimismo cauteloso. 

El sector servicios se expande de forma sostenida con fuertes avances en los servicios modernos

El sector de servicios de China continuó su recuperación en abril de 2025, con sólidas contribuciones de las industrias de servicios modernas. 

El índice de producción de servicios aumentó un 6 % interanual en abril. Entre los sectores con mejor desempeño se encuentran: 

• Transmisión de información, software y servicios informáticos (un 10,4 por ciento más interanual);
• Arrendamiento y servicios empresariales (un aumento del 8,9 por ciento interanual);
• Comercio al por mayor y al por menor (que aumentó un 6,8 por ciento interanual); y
• Finanzas (subió un 6,1 por ciento).

Estos superaron el crecimiento promedio del sector servicios, lo que pone de relieve una transición hacia servicios intensivos en conocimiento y con un fuerte componente tecnológico. Entre enero y abril, el índice de producción de servicios creció un 5,9 % interanual, mientras que los ingresos de las grandes empresas de servicios se expandieron un 7 % en el primer trimestre. 

El índice de actividad empresarial del sector servicios se situó en el 50,1 % en abril, mostrando una modesta expansión. Sectores como el transporte aéreo, las telecomunicaciones, los servicios de internet y los seguros mantuvieron altos niveles de actividad, con cifras superiores al 55 %, lo que indica una sólida confianza empresarial en estos sectores. 

La demanda de los consumidores aumenta, impulsada por un consumo centrado en las actualizaciones 

Las ventas minoristas en China registraron ganancias constantes en abril de 2025, con un sólido desempeño en los bienes relacionados con las mejoras de consumo y la actual política de estímulo de “intercambio”. 

Las ventas minoristas totales de bienes de consumo alcanzaron los 3,72 billones de RMB (512.400 millones de dólares estadounidenses) en abril, un 5,1 % más interanual y un 0,24 % más que en marzo. Del total, la venta minorista de bienes representó 3,3 billones de RMB (457.800 millones de dólares estadounidenses), un 5,1 % más, y los ingresos por catering alcanzaron los 417.000 millones de RMB (57.800 millones de dólares estadounidenses), un 5,2 % más. Las categorías de productos específicas que se beneficiaron de los incentivos al consumo impulsados ​​por el gobierno experimentaron un crecimiento particularmente alto: 

• Electrodomésticos y equipos audiovisuales (suben un 38,8 por ciento);
• Suministros culturales y de oficina (aumentaron un 33,5 por ciento);
• Muebles (hasta un 26,9 por ciento); y
• Equipos de comunicaciones (+19,9 por ciento).

Entre enero y abril, las ventas minoristas totales aumentaron un 4,7 % interanual, alcanzando los 16,18 billones de RMB (2,2 billones de dólares estadounidenses). El comercio minorista en línea también se expandió, alcanzando los 4,74 billones de RMB (657.500 millones de dólares estadounidenses), un aumento del 7,7 %, incluyendo un aumento del 5,8 % en las ventas de bienes físicos. Las ventas de bienes en línea representaron el 24,3 % del total. Las ventas minoristas de servicios aumentaron un 5,1 % durante el mismo período. 

La inversión se expande, impulsada por los sectores manufacturero y de alta tecnología 

La inversión en activos fijos (IAF), que refleja la confianza de los inversores y la capacidad productiva futura, alcanzó los 14,7 billones de RMB (2 billones de dólares estadounidenses) en el primer cuatrimestre de 2025, lo que supone un aumento del 4 % con respecto al año anterior. Excluyendo el desarrollo inmobiliario, la IAF creció un 8 %. Solo en abril, la IAF registró un modesto aumento intermensual del 0,10 %.

La inversión en activos fijos (FAI) manufacturera lideró el crecimiento, con un 8,8 %, seguida de la inversión en infraestructura, que aumentó un 5,8 % interanual. La inversión inmobiliaria continuó lastrando la cifra general de FAI, con una caída del 10,3 %. 

La inversión en las industrias primaria y secundaria aumentó un 13,2 por ciento y un 11,7 por ciento, respectivamente, mientras que el sector terciario disminuyó ligeramente un 0,2 por ciento.  

Los sectores de alta tecnología fueron impulsores clave del crecimiento, con ganancias notables en: 

• Servicios de información (hasta un 40,6 por ciento);
• Fabricación de computadoras y equipos de oficina (aumento del 28,9 por ciento);
• Fabricación aeroespacial (hasta un 23,9 por ciento); y
• Servicios técnicos profesionales (+17,6 por ciento).

La inversión privada creció un 0,2 % interanual, pero excluyendo el sector inmobiliario, registró un aumento más sólido del 5,8 %. Mientras tanto, las empresas estatales (EPE) registraron un aumento del 6,2 % en la inversión en activos fijos (IAF), lo que subraya el continuo apoyo gubernamental al desarrollo industrial a largo plazo. Las empresas nacionales registraron un aumento del 3,9 % en la IAF, mientras que la inversión de empresas de Hong Kong, Macao y Taiwán aumentó un 9,2 %. En contraste, la IAF de empresas con inversión extranjera (EIE) cayó drásticamente un 11,4 %, lo que indica cautela o retirada entre los inversores internacionales en un entorno externo complejo. 

Los precios al consumidor se mantienen moderados en medio de una demanda débil 

Los precios al consumidor en China se mantuvieron prácticamente sin cambios en abril, con una ligera disminución interanual que indica una demanda débil. El índice nacional de precios al consumidor (IPC) disminuyó un 0,1 % interanual, pero subió ligeramente un 0,1 % con respecto a marzo. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,5 % interanual, lo que indica una inflación subyacente relativamente estable.  

Los precios de los alimentos, el tabaco y el alcohol aumentaron un 0,3 por ciento, con cambios notables que incluyen: 

• Una caída del 5 por ciento en los precios de las verduras frescas;
• Un descenso del 1,4 por ciento en los precios de los cereales;
• Un aumento del 5 por ciento en los precios de la carne de cerdo; y
• Un aumento del 5,2 por ciento en los precios de la fruta fresca.

Los precios de la ropa y la vivienda aumentaron moderadamente, un 1,3 % y un 0,1 %, respectivamente. Los precios del transporte y las comunicaciones cayeron un 3,9 %. 

Entre enero y abril, el IPC promedio cayó un 0,1 por ciento interanual, lo que refleja una continua presión deflacionaria. 

Mientras tanto, los precios al productor se mantuvieron en terreno muy negativo. En abril, el índice de precios al productor (IPP) cayó un 2,7 % interanual y un 0,4 % intermensual. Los precios de los insumos para los productores también cayeron un 2,7 % en comparación con abril de 2024. Durante los primeros cuatro meses de 2025, tanto los precios al productor como los de los insumos disminuyeron un 2,4 % interanual. 

La combinación de políticas macroeconómicas de China muestra resultados en medio de la incertidumbre global 

En respuesta a la intensificación de los obstáculos globales, incluido el aumento de los aranceles estadounidenses, las autoridades centrales chinas pusieron en marcha un conjunto coordinado de políticas monetarias y financieras destinadas a estabilizar las expectativas económicas y apoyar el desarrollo impulsado por la innovación. Liderado por el Banco Popular de China (PBOC), el paquete de políticas de 10 puntos se centró en inyectar liquidez a largo plazo, orientar a la baja los tipos de interés del mercado y canalizar el crédito a sectores clave como la manufactura de alta tecnología, el desarrollo rural y los servicios al consumidor.Lecturas relacionadas

La combinación de políticas incluyó recortes de los requisitos de reserva, reducciones estructurales de los tipos de interés, herramientas de refinanciación focalizada y mecanismos de reparto de riesgos para la financiación tecnológica. Estas medidas se complementaron con nuevas medidas regulatorias para mejorar la financiación de las pymes, las empresas privadas, las inmobiliarias y las empresas de comercio exterior afectadas por las fricciones comerciales globales.

Según Fu Linghui, portavoz del NBS, estas medidas políticas a nivel macro ya han dado señales de eficacia . A pesar de un entorno internacional más complejo e incierto en abril, la economía continuó expandiéndose de forma sostenida, con la producción industrial, los servicios, el consumo y el comercio exterior manteniendo un ritmo de crecimiento estable. 

Fu enfatizó que el paquete de políticas macroeconómicas no solo ha ayudado a amortiguar el impacto de las perturbaciones externas, sino que también ha resaltado la resiliencia y adaptabilidad de la economía china. Señaló que una circulación interna más sólida, la implementación coordinada de políticas y el apoyo a nuevos motores de crecimiento han contribuido a mantener la estabilidad económica. 

De cara al futuro, Fu reiteró que si bien persisten las incertidumbres globales, la sólida base económica de China, su agilidad política y sus mejoras estructurales posicionan bien al país para gestionar los riesgos y mantener un desarrollo estable y de alta calidad. 

Las cifras económicas de abril brindan un optimismo cauteloso para los próximos meses, y las perspectivas ya parecen más favorables a medida que Estados Unidos y China reducen la guerra comercial y el apoyo político continúa ganando terreno. 

El sólido desempeño comercial también servirá como una potencial moneda de cambio para China en cualquier reanudación de las negociaciones comerciales con la administración Trump, ofreciendo influencia para contrarrestar nuevas medidas proteccionistas o impulsar la desescalada. 

Sin embargo, la situación global sigue siendo compleja e impredecible. Aún es posible que Estados Unidos imponga aranceles adicionales o amplíe las restricciones a los productos y la tecnología chinos, lo que plantearía nuevos riesgos para el crecimiento de las exportaciones y la confianza externa.