Gaceta Crítica

Nigel Green (Asia Times), 19 de Marzo de 2025

El dominio del mercado bursátil estadounidense está llegando a su fin mientras Estados Unidos se tambalea hacia la recesión y la tecnología china avanza a pasos agigantados.

La era en la que Wall Street dominaba los mercados globales con una confianza inquebrantable está llegando a su fin y China está preparada para sacar provecho de este cambio, en un momento en que el excepcionalismo estadounidense parece estar llegando a su fin.

Una confluencia de factores (disrupciones arancelarias, avances masivos en inteligencia artificial y un mercado de acciones subvaluado) se están alineando para hacer que el mercado de valores de China sea más atractivo que su contraparte estadounidense.

Durante años, los inversores se aferraron a la idea de que la economía estadounidense estaba en una posición privilegiada para resistir las crisis externas, con los gigantes tecnológicos liderando un auge sin precedentes en el mercado. Los llamados Siete Magníficos se dispararon, impulsados ​​por el entusiasmo por la IA, una política monetaria expansiva y la percibida resiliencia económica de Estados Unidos. 

Pero los ciclos del mercado no duran para siempre, y la corrección que afecta actualmente a las acciones estadounidenses señala un punto de inflexión decisivo. 

Tanto el S&P 500 como el Nasdaq han caído en territorio de corrección, bajo el peso de los temores de una guerra comercial y un empeoramiento de las perspectivas fiscales bajo el mandato del presidente Donald Trump. 

Mientras tanto, el índice MSCI de China ha ganado casi un 20% desde principios de año, su mejor desempeño registrado.

Putin ya supera a Trump en la mesa de negociaciones

Los aranceles de Trump han inyectado nueva incertidumbre en la economía estadounidense. Su postura agresiva en materia comercial, que inicialmente los mercados consideraron pura fanfarronería, ahora se está traduciendo en disrupciones concretas. 

Los inversores que antes encontraban consuelo en el dominio estadounidense se ven obligados a reconsiderar las consecuencias de las políticas proteccionistas, especialmente a medida que aumentan los riesgos de inflación. 

El espectro de la estanflación —una peligrosa combinación de desaceleración del crecimiento y aumento de precios— está emergiendo a medida que los aranceles encarecen los bienes y fragilizan las cadenas de suministro globales.

Si el crecimiento se estanca mientras los costos aumentan, la capacidad de la Reserva Federal de Estados Unidos para intervenir se ve limitada, dejando a los mercados estadounidenses en una posición cada vez más vulnerable.

China, en cambio, ofrece algo de lo que Wall Street carece actualmente: un nuevo impulso. Un mercado, lastrado durante mucho tiempo por las medidas regulatorias restrictivas y la desaceleración económica, está cobrando nueva vida en medio de la revolución de la IA. 

La introducción del modelo R1 de DeepSeek a principios de este año ha renovado la confianza de los inversores en las capacidades tecnológicas de China. A diferencia de EE. UU., donde las inversiones en IA se han concentrado en un puñado de gigantes tecnológicos ya desbordados, el sector chino de IA ofrece oportunidades más amplias y económicas. 

Las empresas chinas que antes eran ignoradas por los inversores ahora están posicionadas para un crecimiento sustancial, mientras que la política gubernamental está alentando activamente la innovación y la expansión.

El giro hacia las acciones chinas también es una cuestión de valoración. Mientras que las empresas tecnológicas estadounidenses se encarecieron enormemente en los últimos cinco años, las acciones chinas se mantuvieron en niveles deprimidos. Ese descuento ahora resulta irresistible para los inversores que ven un mercado listo para la recuperación. 

Tras años impulsando los índices estadounidenses al alza, los Siete Magníficos ya no son una apuesta segura. La caída de sus acciones refleja una incertidumbre generalizada, a medida que aumentan los temores de recesión, los riesgos para las ganancias y los obstáculos geopolíticos.

La confianza otrora inquebrantable en estos titanes corporativos está tambaleándose, y con ella, la suposición de que Wall Street continuará su ascenso indiscutible.

Luego está el panorama económico más amplio. Si bien EE. UU. experimentó un crecimiento del PIB del 2,8 % en 2024, esa expansión tuvo un costo. El déficit fiscal se disparó, la preocupación por la deuda se agudizó y la confianza del mercado se tornó cada vez más insegura. 

Los primeros meses de Trump en el cargo han estado marcados por un enfoque intensificado en el ajuste fiscal, un giro hacia la austeridad que podría restringir aún más el crecimiento. 

En cambio, las políticas económicas de China se inclinan hacia el estímulo, garantizando flujos de liquidez a industrias clave y evitando el tipo de estancamiento que los mercados temen que se esté afianzando en Estados Unidos.

Los inversores globales están tomando nota. La reasignación de capital desde la renta variable estadounidense hacia la renta variable china señala un nuevo punto de inflexión. El liderazgo del mercado está cambiando y, con él, la narrativa sobre dónde se encuentran las próximas grandes oportunidades. 

Si bien Wall Street sigue siendo una fuerza formidable, la idea de una supremacía financiera estadounidense indiscutible se desvanece. Los mercados chinos, ignorados durante mucho tiempo, están demostrando que aún tienen el poder de sorprender y superar a los demás.

El mito del excepcionalismo estadounidense ha sido una fuerza dominante en la inversión global durante años. Pero los mercados son cíclicos y las narrativas cambian.

GACETA CRÍTICA, 19 de Marzo de 2025