Gaceta Crítica

Michael Roberts (Economista marxista británico), 9 de Marzo de 2025

El gobierno chino acaba de concluir sus «dos sesiones» anuales o lianghui, en las que la élite política del país aprueba la agenda de política económica para el año entrante. Las «dos sesiones» se refieren a dos importantes reuniones políticas: la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino (CCPPCh), un comité asesor político; y el Congreso Nacional del Pueblo (APN), el máximo órgano legislativo del país.

En apariencia, no se trata de reuniones del Partido Comunista, sino de reuniones del Estado chino. La reunión consultiva es en gran medida simbólica, en la que participan importantes empresarios y dirigentes locales para mantener debates previamente concertados. El verdadero centro de atención es el APN, que decide oficialmente la política económica. En realidad, se limita a aprobar lo que la élite dirigente del PC ya ha decidido de antemano. Con cerca de dos tercios de sus miembros pertenecientes al Partido Comunista, el APN nunca ha rechazado un proyecto de ley propuesto por el partido.

El primer ministro Li Qiang presentó el informe sobre la labor del gobierno, en el que se esbozaron los objetivos económicos y las estrategias clave para el año entrante. La APN de este año también estaba siguiendo el último año del plan económico decenal “Hecho en China 2025”, cuyo objetivo era hacer que China fuera autosuficiente en sectores industriales clave. 2025 es también el último año del actual (14º) plan quinquenal que los organismos estatales y la industria privada deben seguir para cumplir los objetivos económicos. El próximo plan (2026-30) se esbozará en la APN del próximo año.

¿Cómo le ha ido a China en el cumplimiento de los objetivos establecidos en Made in China y el 14º plan quinquenal? Según el South China Morning Post, que suele criticar duramente el éxito de China, el 86% de los 250 objetivos establecidos se han cumplido o superado. Medido en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA), el PIB real agregado de China superó al de Estados Unidos en 2018.

Sin embargo, la medida del PIB en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA) estima el valor de los bienes y servicios que se pueden comprar con dólares en China. Si medimos el PIB real en dólares del mercado internacional, el PIB de China sigue estando por detrás del de Estados Unidos, pero la brecha se está cerrando.

La brecha con Estados Unidos en materia de PIB se está cerrando porque, si bien el crecimiento anual del PIB real de China ya no es de dos dígitos, todavía está creciendo casi al doble de rápido que la economía estadounidense.

China fue la única economía importante que evitó una recesión durante la crisis pandémica de 2020 y logró crecer un 5% el año pasado en comparación con Estados Unidos, la economía del G7 que creció más rápido, con un 2,8%. Además, el PIB real estadounidense creció hasta un 2,8% el año pasado, en parte porque la inmigración neta aumentó el tamaño de la fuerza laboral : más gente, más producción. El crecimiento del PIB real estadounidense per cápita fue mucho menor.

Ah, dicen los críticos occidentales de China, pero si comparamos el crecimiento del PIB nominal, que incluye la inflación, el PIB de Estados Unidos aumentó un 5,3%, mientras que el de China aumentó solo un 4,2%. Así que, en términos nominales, la economía de China alcanzó los 18,6 billones de dólares en 2024, en comparación con los 29 billones de dólares de Estados Unidos, dos tercios por debajo de la de Estados Unidos, en comparación con el 75% en 2021. Pero esta es una comparación falsa. La brecha del PIB en términos nominales se amplió en parte porque el dólar se fortaleció en los mercados mundiales frente al yuan y, por lo tanto, impulsó el PIB nominal de Estados Unidos en términos de dólares, pero principalmente porque la inflación estadounidense fue mucho mayor que en China.

Muchos economistas occidentales tradicionales sostienen que una inflación «moderada» es buena para la economía. Si hay deflación (caída de precios), los consumidores pueden gastar menos en bienes y servicios y ahorrar su dinero con la esperanza de que los precios caigan aún más y, por lo tanto, el crecimiento económico se desacelere. Por supuesto, la inflación hiperactiva o acelerada es una mala noticia porque el nivel de vida de la gente se desplomará, sostiene el argumento. Pero lo que es bueno es una inflación «moderada y constante» para que las empresas capitalistas tengan margen para subir los precios y mantener las ganancias.

Este es otro argumento ridículo para justificar la incapacidad de las autoridades monetarias occidentales para controlar la inflación de precios. La inflación no es en modo alguno buena para los trabajadores. Como dijo un visitante reciente de China: “Sí, fue absolutamente horrible mientras estuve en China: sólo tuve que pagar 13 dólares por una comida para dos personas en un buen restaurante, 2,30 dólares por 30 huevos grandes y 4 dólares por un viaje en taxi de 30 minutos”. Como comentó otro: “ Todo el mundo en Occidente está disfrutando del aumento del coste de la vida. Es una pena que los chinos no tengan la oportunidad de disfrutar de esto”.

Al analizar la economía de China durante las “dos sesiones”, los economistas occidentales insisten en la inminente crisis económica en China debido a la “deflación”, la “aumento de la deuda”, el “colapso del mercado inmobiliario”, el “subconsumo y el exceso de capacidad”, etc. Estos supuestos problemas no sólo están reduciendo las perspectivas de crecimiento de China, sino que incluso podrían causar un colapso y una caída total. Estos argumentos se han discutido durante décadas y he discutido su (in)validez en numerosas publicaciones.

https://thenextrecession.wordpress.com/2024/04/10/chinas-unfair-overcapacity/
https://thenextrecession.wordpress.com/2025/01/14/the-exceptional-economy/

Pero tratemos una vez más el argumento de que el éxito del crecimiento de China depende totalmente de la inversión en manufacturas para la exportación y no del consumo interno, y que a menos que China reduzca su inversión para evitar el «exceso de capacidad» y en su lugar desarrolle una economía de consumo al estilo occidental, estará destinada al estancamiento, la llamada «japonización».

En primer lugar, no es cierto que la economía de China esté creciendo a expensas del consumo de los hogares. El crecimiento del consumo privado en China ha sido mucho más rápido que en las principales economías. Esto se debe a que un crecimiento económico más rápido está impulsado por un crecimiento más rápido de la inversión. Repito lo que dije en artículos anteriores: la inversión lidera el consumo a lo largo del tiempo, no al revés, como piensa la economía dominante (aquí la corriente dominante incluso va en contra de Keynes).

En cuanto a la japonización, China no se está estancando como Japón. Tomemos como ejemplo el crecimiento de la productividad: si bien el crecimiento de la productividad laboral en China se ha desacelerado en las últimas dos décadas, sigue siendo más de cuatro veces superior al de Estados Unidos y seis veces superior al de Japón.

La productividad total de los factores (PTF) es una medida de la eficiencia con que se utilizan la mano de obra y el capital para generar producción. Según el Conference Board de Estados Unidos, el crecimiento de la PTF de China ha sido tres veces mayor que el de Estados Unidos y seis veces mayor que el de Japón en la última década aproximadamente.

Liu Qiao, decano de la Escuela de Administración Guanghua de la Universidad de Pekín, considera que el crecimiento anual promedio del PTF de China ha disminuido del 4% al 1,8% entre 2010 y 2019. Pero incluso según su medición, el crecimiento del PTF sigue siendo mayor que el de Estados Unidos, con un 0,5% anual durante los últimos 20 años. Si el crecimiento de la productividad laboral se mantiene en alrededor del 4-5% anual y el crecimiento del PTF se mantiene alrededor del 2-3% anual a partir de ahora, entonces se puede lograr un crecimiento del PIB real del 5% durante el resto de esta década y durante el próximo plan quinquenal, incluso si la población activa disminuye.

China ha tenido el sector manufacturero más grande del mundo en términos de producción durante 15 años consecutivos, alcanzando los 5,58 billones de dólares el año pasado y contribuyendo con el 36% del PIB. En cambio, la industria manufacturera estadounidense representa apenas el 10% del PIB, o 2,93 billones de dólares. La economía china ahora está impulsada por inversiones tecnológicas, ya no por inversiones improductivas en bienes raíces, lo que los estrategas económicos chinos llaman las “nuevas fuerzas productivas de calidad”. Hay más vehículos eléctricos en las carreteras de China que en Estados Unidos, y el despliegue de redes de telecomunicaciones 5G en Beijing ha sido mucho más rápido. El avión de pasajeros chino C919 está a punto de comenzar su producción en masa y parece listo para ingresar a un mercado actualmente dominado por Boeing y Airbus. El sistema de navegación por satélite BeiDou está a la par del GPS en cobertura y precisión.

China también supera a Estados Unidos en densidad de robots industriales, con 470 robots instalados por cada 10.000 empleados en 2023, en comparación con los 295 de Estados Unidos. China también está a punto de igualar a Estados Unidos en patentes, con una participación global que aumentó del 4% en 2000 al 26% en 2023, mientras que la participación estadounidense cayó más de 8 puntos porcentuales. Y la producción china de semiconductores representa una cuarta parte de la producción mundial, en comparación con el 16% en Estados Unidos y el 7% en Europa.

Desde 2012, la Academia China de Ingeniería (CAE) ha elaborado clasificaciones para nueve importantes economías manufactureras (entre ellas China y Estados Unidos) en términos de escala, calidad, optimización estructural, innovación y sostenibilidad. En 2012, China obtuvo 89 puntos, por detrás de Estados Unidos (156), Japón (126) y Alemania (119). En 2023, China seguía en el cuarto puesto, pero había reducido significativamente la brecha: Estados Unidos, Alemania, Japón y China obtuvieron 189, 136, 128 y 125 puntos, respectivamente. Estados Unidos puede seguir liderando en cuanto a nuevas ideas, pero China es líder en su aplicación eficaz, como demuestra la historia de Deep Seek AI.

En la Asamblea Popular Nacional, los líderes chinos fijaron como meta de crecimiento del PIB para 2025 un “alrededor del 5% ”, manteniendo el mismo ritmo que el año anterior. Li Qiang anunció planes para impulsar la demanda interna mediante la expansión del gasto fiscal. Para ello, el gobierno central aumentará el endeudamiento, con lo que el déficit público oficial aumentará al 4% del PIB, la proporción más alta en 30 años.

Además, el gasto en defensa aumentará un 7,2%, lo que igualará el crecimiento del año pasado, por lo que el déficit presupuestario general aumentará hasta cerca del 10% del PIB. En cuanto a la inflación, China está reduciendo su objetivo anual a alrededor del 2% por primera vez en más de dos décadas. Con los salarios aumentando a más del doble de esa tasa, los ingresos reales promedio seguirán aumentando.

¿Por qué China ha logrado evitar crisis como la Gran Recesión del 2008 y la pandemia de 2020? ¿Por qué ha seguido adelante con tasas de crecimiento sin precedentes en una economía tan grande, mientras que otras grandes economías llamadas emergentes, como Brasil o incluso la India, no han logrado cerrar la brecha con las principales economías capitalistas avanzadas?

Esto se debe a que, si bien China tiene un gran sector capitalista, basado principalmente en los sectores de bienes y servicios de consumo, también tiene el mayor sector estatal de cualquier economía importante, que abarca las finanzas y sectores clave de la industria y la manufactura, con un plan nacional que guía y dirige tanto a las empresas estatales como al sector privado sobre dónde invertir y qué producir. Cualquier caída en su sector privado se compensa con un aumento de la inversión y la producción en el sector estatal: no mandan las ganancias, sino los objetivos sociales.

Ahora la economía china se enfrenta a un nuevo desafío: el gobierno se está preparando para la guerra comercial de Trump. El aumento de los aranceles a las exportaciones chinas a Estados Unidos y las sanciones a la tecnología china son amenazas importantes para los objetivos de crecimiento de China. China está diversificando sus socios comerciales, pero Estados Unidos sigue siendo su mayor mercado de exportación (15%).

JPMorgan estima que la contracción de las exportaciones chinas a Estados Unidos a causa de los aranceles de Trump reducirá el crecimiento del PIB en 0,6 puntos porcentuales durante el período 2025-27, y que la mayor parte del impacto se sentirá en 2026-27. Como las empresas estadounidenses buscan producción nacional para sustituir importaciones más costosas, esto podría frenar aún más el crecimiento del PIB chino durante 2028-29.

China podría combatir el aumento de los precios de sus productos vendidos a Estados Unidos devaluando el yuan, pero eso podría provocar un shock inflacionario. Por eso, en lugar de eso, el NPC está optando por un estímulo fiscal y monetario por un valor de alrededor del 3% del PIB. Queda por ver si eso impulsará la producción y el consumo internos lo suficiente como para compensar las pérdidas de PIB derivadas del comercio.