Gaceta Crítica

Michael Roberts (Economista marxista británico), 5 de Marzo de 2025

En un discurso pronunciado ayer ante el Congreso de Estados Unidos, tras 100 días en el cargo, el presidente Donald Trump afirmó que los nuevos aranceles a las importaciones procedentes de los principales socios comerciales de Estados Unidos causarían “un poco de perturbación”, pero que pronto eso se acabaría y que “los aranceles tienen como objetivo hacer que Estados Unidos vuelva a ser rico y grande”, afirmó. “Está sucediendo y sucederá bastante rápido”.

De hecho, muy rápidamente. Ayer, Trump impuso aranceles del 25% a los bienes importados de Canadá y México a Estados Unidos y un arancel adicional del 10% a las importaciones chinas, lo que dejó a los tres principales socios comerciales de Estados Unidos frente a barreras significativamente más altas. Las medidas provocaron una respuesta inmediata de Pekín, que dijo que impondría un arancel del 10 al 15% a los productos agrícolas estadounidenses, que van desde la soja y la carne de vacuno hasta el maíz y el trigo a partir del 10 de marzo. Canadá también dio a conocer los aranceles sobre 107.000 millones de dólares de importaciones estadounidenses, comenzando con 21.000 millones de dólares de importaciones de inmediato. «Canadá no dejará que esta decisión injustificada quede sin respuesta», dijo el primer ministro Justin Trudeau. Los gravámenes contra Ottawa están fijados en el 25%, excepto para los productos petroleros y energéticos canadienses, que enfrentan un arancel del 10%. Canadá representa alrededor del 60% de las importaciones de crudo de Estados Unidos.

China también atacó a empresas estadounidenses, colocando a diez compañías en una lista negra de seguridad nacional y aplicando controles de exportación a otras 15. También prohibió a la empresa estadounidense de biotecnología Illumina exportar su equipo de secuenciación genética a China. Pekín había agregado a Illumina a su lista de «entidades no confiables» el mes pasado en respuesta al aluvión inicial de aranceles de Trump.

Todos los aranceles previstos elevarían la tasa arancelaria estadounidense a más del 20% en apenas unas semanas, la más alta desde antes de la Primera Guerra Mundial. Como señala Joseph Politano , los costos de estas medidas son enormes: cubren 1,3 billones de dólares en importaciones estadounidenses o aproximadamente el 42% de todos los bienes que ingresan a Estados Unidos, o el aumento arancelario más grande desde la infame Ley Smoot-Hawley de hace casi un siglo.

Los aranceles harán subir los precios de materias primas clave en Estados Unidos, como la gasolina, los fertilizantes, el acero, el aluminio, la madera, el plástico y otras. Será más difícil encontrar alimentos, especialmente frutas y verduras frescas de México. Las industrias manufactureras que dependen de cadenas de suministro integradas y complejas de América del Norte (vehículos, computadoras, productos químicos, aviones y más) podrían paralizarse si esos vínculos se cortan por la fuerza. Los costos podrían dispararse en el caso de teléfonos, computadoras portátiles y electrodomésticos cuya producción está particularmente concentrada en China y México. Los exportadores se verán afectados por el aumento de los costos de las materias primas, la apreciación de la moneda y los próximos aranceles de represalia, todo lo cual reducirá la actividad económica de Estados Unidos.

El costo total de estos aranceles ascendería a 160.000 millones de dólares, ya que los consumidores y las empresas estadounidenses pagarían más por sus compras de bienes importados, y se espera que se añadan más. Las medidas que Trump anunció el martes son solo el 40% de las medidas propuestas. Si se implementa la siguiente tanda, el costo de las importaciones aumentaría a más de 600.000 millones de dólares, o el 1,6% del PIB.

Un argumento económico para imponer aranceles a los bienes importados es proteger a las empresas nacionales de la competencia extranjera. Al gravar las importaciones, los precios internos se vuelven relativamente más baratos y los ciudadanos trasladan el gasto de bienes extranjeros a bienes nacionales, expandiendo así la industria nacional. Pero este argumento tiene poco respaldo empírico. La Reserva Federal de Nueva York analizó recientemente el impacto del aumento de los aranceles sobre las empresas nacionales. Llegó a la conclusión de que “es difícil obtener ganancias de la imposición de aranceles porque las cadenas de suministro globales son complejas y los países extranjeros toman represalias. Utilizando los retornos del mercado de valores en los días del anuncio de la guerra comercial, nuestros resultados muestran que las empresas experimentaron grandes pérdidas en los flujos de efectivo esperados y los resultados reales. Estas pérdidas fueron generalizadas, y las empresas expuestas a China experimentaron las mayores pérdidas”.

Además, como muestra el economista danés Jesper Rangvid , Trump solo analiza el comercio bilateral de bienes, ignorando el comercio de servicios y las ganancias de capital y trabajo. Resulta que los ingresos que Estados Unidos obtiene de sus exportaciones de servicios al menos a la eurozona y los retornos del capital y los salarios del trabajo que ha exportado allí compensan sus déficits bilaterales en bienes. El saldo global de la cuenta corriente bilateral de la eurozona con Estados Unidos es cercano a cero.

Lejos de que la andanada de aranceles de Trump “haga que Estados Unidos vuelva a ser grande”, tiene todas las posibilidades de llevar a la economía estadounidense a una recesión y a las otras economías principales con ella. El Instituto Kiel calcula que las exportaciones de la UE a Estados Unidos caerían entre un 15 y un 17%, lo que llevaría a una contracción “significativa” del 0,4% en el tamaño de la economía de la UE, mientras que el PIB de Estados Unidos se reduciría un 0,17%. Si la UE aplica aranceles de represalia, eso duplicaría el daño económico y aumentaría la inflación en 1,5 puntos porcentuales. Las exportaciones manufactureras alemanas a Estados Unidos serían las más afectadas, con una caída de casi el 20%. Si bien la magnitud exacta de las exportaciones perdidas a lo largo del tiempo no está clara (dado que llevará tiempo que las cadenas de suministro se restablezcan), si estos gravámenes persisten es probable que creen un lastre sustancial para los PIB de las principales economías que comercian con Estados Unidos.

El impacto general sobre el sector manufacturero estadounidense podría ascender a casi el 1% del PIB en exportaciones perdidas.

Esa es una estimación. Los economistas de la Universidad de Yale van más allá. Modelaron el efecto de los aranceles planeados del 25% para Canadá y México y los aranceles del 10% para China, así como los aranceles del 10% para China que ya están en vigor. Calcularon que estos aranceles llevarían la tasa arancelaria promedio efectiva a su nivel más alto desde 1943. Los precios internos aumentarían en más de un 1% pt desde la tasa de inflación actual, el equivalente a una pérdida promedio de consumo por hogar de $1,600-2,000 en 2024$. Reducirían el crecimiento del PIB real de Estados Unidos en un 0,6% pt este año y restarían entre un 0,3% y un 0,4% pt a las tasas de crecimiento anual futuras, eliminando las ganancias esperadas en productividad de la infusión de IA.

La Cámara de Comercio Internacional en Estados Unidos está tan preocupada que calculó que la economía mundial podría enfrentar un colapso similar a la Gran Depresión de la década de 1930 a menos que Trump dé marcha atrás en sus planes. “ Nos preocupa profundamente que esto pueda ser el comienzo de una espiral descendente que nos coloque en el territorio de una guerra comercial de la década de 1930”, dijo Andrew Wilson, subsecretario general de la CPI. Por lo tanto, las medidas de Trump pueden ir mucho más allá de “una pequeña perturbación”.

Incluso antes del anuncio de los nuevos aranceles, había señales significativas de que la economía estadounidense se estaba desacelerando a un ritmo determinado. El impacto del aumento de los aranceles a las importaciones podría ser un punto de inflexión para una recesión. Wall Street así lo pensó. Cuando Trump anunció las medidas arancelarias, se esfumaron todas las ganancias que había obtenido el mercado bursátil estadounidense desde su victoria electoral.

En cuestión de semanas, el discurso sobre la economía estadounidense ha pasado del “excepcionalismo” a la alarma por una caída repentina del crecimiento . Las ventas minoristas, la producción manufacturera, el gasto real de los consumidores, las ventas de viviendas y los indicadores de confianza de los consumidores han caído en los últimos dos meses. Las previsiones de consenso sobre el crecimiento del PIB real para el primer trimestre de 2025 son ahora de tan solo un 1,2% anualizado.

El indicador GDP NOW de la Reserva Federal de Atlanta, seguido de cerca, pronostica una contracción total.

El sector manufacturero estadounidense lleva un año o más en recesión, pero lo que también es preocupante en los últimos indicadores de la actividad manufacturera fue un aumento significativo de los costes: “la demanda se alivió, la producción se estabilizó y la reducción de personal continuó a medida que las empresas experimentan el primer shock operativo de la política arancelaria de la nueva administración. El crecimiento de los precios se aceleró debido a los aranceles, lo que provocó retrasos en la colocación de nuevos pedidos, interrupciones en las entregas de los proveedores e impactos en los inventarios de fabricación”, dijo Timothy Fiore, presidente del ISM. Los nuevos pedidos cayeron lo más fuerte desde marzo de 2022 hasta territorio de contracción y la producción se desaceleró bruscamente. Además, las presiones sobre los precios se aceleraron hasta alcanzar el nivel más alto desde junio de 2022.

Pero el llamado excepcionalismo de la economía estadounidense desde el final de la pandemia siempre fue una ilusión estadística. Un estudio revela la verdadera historia de muchos hogares estadounidenses en materia de empleo, salarios e inflación. En primer lugar, está el desempleo casi récord en las cifras oficiales, solo el 4,2%. Pero esta cifra incluye como empleados a las personas sin hogar que realizan trabajos ocasionales. Si se incluye entre los desempleados a quienes no pueden encontrar nada más que un trabajo a tiempo parcial o que ganan un salario de pobreza (aproximadamente 25.000 dólares), el porcentaje es en realidad del 23,7%. En otras palabras, casi uno de cada cuatro trabajadores está funcionalmente desempleado en Estados Unidos hoy en día. El salario medio oficial es de 61.900 dólares. Pero si se hace un seguimiento de todos los trabajadores de la fuerza laboral, es decir, si se incluyen los trabajadores a tiempo parcial y los desempleados que buscan trabajo, el salario medio en realidad es de poco más de 52.300 dólares al año. “Los trabajadores estadounidenses en la media están ganando un 16% menos de lo que indican las estadísticas vigentes”. En 2023, la tasa de inflación oficial fue del 4,1%. Pero el coste de vida real aumentó más del doble: un 9,4%. Eso significa que el poder adquisitivo en la media cayó un 4,3% en 2023.

La respuesta de los líderes europeos a las medidas arancelarias de Trump y su aparente retirada del apoyo a Ucrania en su guerra contra Rusia ahora parece ser la preparación para más guerra. El gasto mundial en defensa alcanzó el año pasado un récord de 2,2 billones de dólares y en Europa ascendió a 388.000 millones, niveles no vistos desde la “guerra fría”, según el Instituto Internacional de Estudios Estratégicos. Martin Wolf, el gurú económico keynesiano liberal del Financial Times, dice que “el gasto en defensa tendrá que aumentar sustancialmente. Obsérvese que fue el 5 por ciento del PIB del Reino Unido, o más, en los años 1970 y 1980. Puede que no necesite estar en esos niveles en el largo plazo: la Rusia moderna no es la Unión Soviética. Sin embargo, puede que tenga que ser tan alto como ese durante la preparación, especialmente si Estados Unidos se retira”.

¿Cómo pagar esto? “Si el gasto en defensa ha de ser permanentemente más alto, los impuestos deben aumentar, a menos que el gobierno pueda encontrar suficientes recortes de gasto, lo cual es dudoso”.Pero no hay que preocuparse, el gasto en tanques, tropas y misiles es en realidad beneficioso para la economía, dice Wolf. “ El Reino Unido también puede esperar, de manera realista, rendimientos económicos de sus inversiones en defensa. Históricamente, las guerras han sido la madre de la innovación”. A continuación, cita los maravillosos ejemplos de los beneficios que Israel y Ucrania han obtenido de la guerra: “ La “economía de las empresas emergentes” de Israel comenzó en su ejército. Los ucranianos han revolucionado ahora la guerra con drones”. No menciona el coste humano que implica obtener innovación mediante la guerra. Wolf: “El punto crucial, sin embargo, es que la necesidad de gastar significativamente más en defensa debe considerarse más que una mera necesidad y también más que un mero coste, aunque ambas cosas son ciertas. Si se hace de la manera correcta, también es una oportunidad económica”. Así pues, la guerra es la salida del estancamiento económico.

El futuro canciller alemán, Friedrich Merz (después de ganar las recientes elecciones), ha adoptado la misma historia. En un giro radical respecto de su campaña electoral, cuando se oponía a cualquier gasto fiscal adicional para «equilibrar» las cuentas del gobierno, ahora está promoviendo un plan para inyectar cientos de miles de millones de dólares en fondos adicionales al ejército y la infraestructura de Alemania, diseñados para revivir y rearmar la mayor economía de Europa. Una nueva disposición eximiría al gasto de defensa por encima del 1% del PIB del «freno de la deuda» que limita el endeudamiento del gobierno, lo que permitiría a Alemania contraer una cantidad ilimitada de deuda para financiar sus fuerzas armadas y proporcionar asistencia militar a Ucrania. Y planea introducir una enmienda constitucional para crear un fondo de 500.000 millones de euros para infraestructura, que funcionaría durante diez años. De repente, hay mucho dinero en efectivo y préstamos disponibles para armas y proyectos militares.

El plan del Reino Unido es duplicar su gasto en «defensa» recortando su programa de ayuda a los países pobres del mundo. Trump también ha congelado la ayuda exterior estadounidense. La deuda global ha alcanzado los 318 billones de dólares y aumentará 7 billones en 2024. La deuda global en relación con el PIB mundial aumentó por primera vez en cuatro años, por lo que la deuda aumentó más rápido que el PIB nominal hasta alcanzar el 328% del PIB. El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) advirtió que los países pobres están bajo una inmensa presión a medida que sus cargas de deuda siguen creciendo. La deuda total en estas economías aumentó en 4,5 billones de dólares en 2024, lo que llevó la deuda total de los mercados emergentes a un máximo histórico del 245% del PIB. Muchas de estas economías pobres ahora tienen que refinanciar un récord de 8,2 billones de dólares en deuda este año, con aproximadamente el 10% de ella denominada en monedas extranjeras, una situación que podría volverse peligrosa rápidamente si la financiación se agota. Así que más guerra y más pobreza por delante.

GACETA CRÍTICA, 5 de Marzo de 2025